2022年鸡蛋年报：产能回升大趋势下，2022年蛋价维持高位偏空思路-20220107-和合期货-15页_1mb

2022年鸡蛋市场总结

核心内容概述

2022年鸡蛋市场在产能回升大趋势下，整体维持高位偏空思路。受新冠疫情影响，需求端长期低迷，叠加高成本、低盈利的产业结构，导致补栏积极性不高，产能恢复缓慢。随着养殖成本逐步下降和补栏节奏加快，鸡蛋产能有望触底回升，推动市场向供需平衡转变，但短期内蛋价仍面临承压。

主要观点

1. 2021年市场回顾

• 期货市场：全年波动符合季节性特征，但显著性下降。一季度因疫情和低存栏支撑，期货价格走强；二季度因需求萎缩，价格震荡下跌；三季度因节日备货和消费刺激，价格一度冲高；四季度随着补栏增加和需求减弱，价格大幅回调。
• 现货市场：蛋价整体高于往年，主要受低存栏和季节性需求驱动。全年现货价格波动收敛，年波动幅度为20%，为鸡蛋期货上市以来最平稳的一年。

2. 蛋鸡养殖利润分析

• 成本构成：养殖成本主要包括饲料成本（占比94%）、鸡苗成本（4%）、防疫费用（2%）和水电费用（0.3%）。饲料成本是主要影响因素，玉米和豆粕价格高位运行，导致成本居高不下。
• 利润结构：蛋鸡养殖利润由鸡蛋收入（85%）、淘汰鸡收入（13%）和鸡粪收入（2%）构成。2021年养殖利润处于中性水平，未来随着成本下降，利润有望稳中向好。
• 成本预测：预计2022年养殖成本将回落至3.3-3.5元/斤左右。

3. 供应端分析

• 鸡苗补栏：2021年1-11月鸡苗补栏量同比增长13%，但同比2018、2019年仍有所下降。补栏节奏整体偏慢，仅11月有恢复性增长，对应2022年4-5月新开产量可能增加。
• 在产蛋鸡存栏：2021年1-11月在产蛋鸡存栏量为11.83亿羽，同比下降9.47%，处于历史低位。120-450日龄蛋鸡占比下降，反映补栏不足。
• 淘汰鸡情况：2021年淘汰鸡量同比基本持平，淘汰日龄维持高位，受成本影响，老鸡淘汰延后，产能释放缓慢。

4. 需求端分析

• 消费特征：鸡蛋消费具有明显季节性，春节、中秋为需求旺季，清明、五一、十一为小旺季。2021年因疫情和人口流动减少，节日期间需求表现不及预期。
• 需求压制：疫情持续影响下游消费，导致需求端长期低于正常水平。若现货价格无法明显回落，需求恢复仍需时间。
• 替代效应：猪肉价格下跌对鸡蛋消费有一定抑制作用，但随着猪价长期低位震荡，替代效应将减弱。

关键信息

• 产能恢复趋势：2022年鸡蛋产能将触底转增，但恢复过程缓慢。
• 补栏与淘汰节奏：2022年补栏量可能因成本下降有所提升，但整体仍偏弱；淘汰老鸡量有限，淘汰日龄维持高位。
• 蛋价走势预测：2022年中后期蛋价可能转弱，但幅度不确定，需关注补栏和淘汰实际进展。
• 市场影响因素：新冠疫情、禽流感疫情、饲料成本、消费恢复情况等。

行情展望

2022年鸡蛋市场将进入产能恢复周期，但短期内蛋价仍可能维持高位偏空。若需求端无法有效恢复，现货价格将面临谨慎偏弱走势。整体来看，产能回升将逐步改变供需格局，推动市场向熊市转变。投资者需注意节奏变化，控制风险。

风险提示

• 疫情风险：新冠疫情和禽流感疫情可能继续影响消费需求。
• 成本波动：饲料成本的变动将对养殖利润和产能恢复产生重要影响。
• 市场不确定性：期货市场预测与实际行情可能存在差异，需谨慎操作。

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