20220515-天风证券-基金风格配置监控周报_偏股混合型基金小幅提升大盘仓位_7页_609kb

报告摘要

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容概述

本报告为2022年5月15日发布的《金融工程：基金风格配置监控周报》，主要分析了公募基金在2022年5月13日的持仓情况，从大小盘配置、市值暴露和行业配置三个维度刻画公募基金的风格变化。报告还介绍了公募基金持仓数据的模拟方法，并提供了相关数据和图表作为参考。

主要观点

基金持仓数据模拟方法：
- 公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，季度报告仅披露前十大重仓股。
- 结合基金季报的行业配置信息和企业季度报告的十大股东信息，可以模拟补全基金的全部持仓。
- 假设非重仓股在两期中行业种类不变，仅权重按比例变化，从而通过T-1期非重仓股持仓信息推导T期持仓。
基金仓位估计：
- 每年1、4、8、10月末可获得公募基金的模拟持仓数据，其中8月末为半年报真实持仓。
- 通过加权最小二乘法，结合基金日收益率和大小盘指数日收益率，估算基金在大、小盘组合上的配置仓位。
- 基金仓位数据存在一定的模型测算误差，需注意其可靠性。
基金配置变化：
- 截至2022年5月13日，普通股票型基金仓位中位数为88.1%，较上周下降0.2%；偏股混合型基金仓位中位数为85.2%，较上周上升0.0%。
- 普通股票型基金和偏股混合型基金当前仓位在2016年以来的分位点分别为40.0%和49.7%。
- 偏股混合型基金在房地产、非银金融、银行、食品饮料、医药等行业的仓位有所下降，而在电子、通信、计算机、建筑、汽车、石油石化、煤炭等行业的仓位有所提升。
行业配置重点：
- 公募基金在医药、电力设备、电子、食品饮料、基础化工等行业配置权重较高。
- 不同行业在基金配置中的分位点也有所差异，部分行业如煤炭、有色金属、基础化工等配置权重处于较高分位点。

关键信息

基金类型与仓位数据

基金类型	股票仓位	小盘仓位	大盘仓位
普通股票型	88.1%	35.0%	53.1%
偏股混合型	85.2%	32.4%	52.9%

行业配置权重

中信行业	普通股票型	偏股混合型
医药	15.04%	13.26%
电力设备	12.55%	12.56%
电子元器件	11.32%	10.67%
食品饮料	9.85%	10.43%
基础化工	6.91%	7.38%
机械	4.59%	5.01%
有色金属	4.85%	5.22%
电力及公用事业	1.37%	1.21%
钢铁	1.20%	0.97%
汽车	3.31%	3.46%
通信	1.50%	1.37%
国防军工	3.59%	4.10%
计算机	3.14%	2.87%
交通运输	1.95%	1.60%
建筑	0.85%	0.85%
建材	1.32%	1.78%
轻工制造	0.92%	1.04%
消费者服务	1.15%	1.36%
纺织服装	0.33%	0.61%
家电	1.89%	1.82%
石油石化	0.96%	0.92%
煤炭	1.76%	1.77%
银行	3.71%	2.91%
非银行金融	1.14%	1.20%
房地产	1.99%	2.70%
综合金融	0.01%	0.00%
综合	0.08%	0.01%
商贸零售	0.35%	0.28%
传媒	0.64%	0.74%

行业配置分位点

中信行业	普通股票型	偏股混合型
医药	49.57%	41.88%
电力设备	78.63%	91.45%
电子元器件	58.97%	47.01%
食品饮料	59.83%	44.44%
基础化工	61.54%	64.96%
机械	32.48%	46.15%
有色金属	100.00%	100.00%
煤炭	100.00%	100.00%
电力及公用事业	43.59%	48.72%
钢铁	87.18%	95.73%
建材	17.09%	32.48%
汽车	51.28%	78.63%
建筑	60.68%	62.39%
轻工制造	10.26%	16.24%
家电	32.48%	20.51%
石油石化	47.86%	53.85%
纺织服装	47.86%	70.94%
银行	66.67%	63.25%
非银行金融	24.79%	24.79%
房地产	46.15%	46.15%
交通运输	90.60%	76.92%
通信	36.75%	35.90%
国防军工	76.92%	75.21%
计算机	13.68%	9.40%
传媒	0.85%	3.42%
消费者服务	60.68%	44.44%
综合	26.50%	11.97%
综合金融	66.67%	92.75%