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铁矿石早报总结（2023年9月21日）

基本面分析

• 港口现货成交环比下跌5%，本周平均日成交环比上涨82%；澳洲和巴西发货量小幅回升；出库量增加，疏港量回升，港口库存明显去化；铁水产量环比回落，钢厂盈费率趋弱，整体基本面中性偏弱。

基差和库存

• 基差：日照港PB粉现货价格折合盘面基差1459，盘面贴水；巴粗现货基差1361，显示盘面支撑较强，市场情绪偏多。
• 库存：港口库存降至1167.149万吨，环比减少19.426万吨，去化幅度显著，对价格形成支撑，倾向性偏多。

盘面和持仓

• 盘面：20日均线向上，收盘价处于均线上方，短期走势偏强。
• 主力持仓：主力净多头增加，市场多头力量占优，预示短期偏乐观。

价格预期和涨跌因素

• 短期预期：关注旺季窗口表现，总体偏强运行。利好包括粗钢平控未落地、政策宽松预期（如地产松绑、降准、经济数据好于预期），以及双节补库需求；利空包括钢材消费疲软、需求淡季、粗钢产量增幅大和政策风险。
• 近期政策松绑和降准提升了市场情绪，但现实需求疲软限制上涨空间。

主要逻辑和风险

• 运行逻辑：强预期与阶段性供需错配支撑价格，但国内需求疲软和政策不确定性是主要挑战。
• 风险点：钢厂减产力度、终端需求恢复状况可能削弱支撑；关注国家监管铁矿石价格的政策风险。

总体来看，铁矿石短期维持偏强，但双节补库和政策边际改善提供支撑，需警惕需求季节性和政策波动影响。