20150208-广发证券-造纸轻工行业_周度跟踪报告-资本运作助力体育改革_彩票整顿释放利好信号_包装行业需求趋于改善_家具市场受益货币宽松_35页_1mb

造纸轻工行业周度跟踪报告总结

核心内容概述

本报告主要围绕体育&彩票、包装、家具、造纸四大行业展开分析，从行业动态、市场表现、政策导向及投资建议等方面进行跟踪。报告指出，体育与彩票板块在政策和资本运作的推动下持续受益，包装及家具行业则因下游需求改善而迎来发展机遇，造纸行业仍处于筑底阶段，需继续密切跟踪。

主要观点

1. 体育与彩票板块

• 资本运作推动体育发展：体育产业的驱动力已从单一政策驱动转向资本运作，上市公司通过品牌并购、品牌合作等方式获取赛事与球员资源，提升投资收益。
• 彩票整顿释放利好：整顿非法小型网站，合规上市彩票龙头将受益，市场空间有望向龙头集中。建议关注鸿博股份、中体产业、综艺股份，以及海外市场500彩票网、华彩控股。

2. 包装行业

• 塑料包装价格分化：受国际原油价格波动影响，LLDPE和PP价格上涨，HDPE和LDPE价格下跌，PS价格稳定。
• 包装行业变革：包装龙头向一体化服务转型，提供“一站式”包装解决方案，具备全国布局优势的企业将受益于规模效应和低成本扩张。

3. 家具行业

• 楼市销售回暖：央行降准释放资金，降低融资成本和贷款利息，推动楼市销售回暖，带动家具行业需求。
• 定制家具优势显著：定制家具企业因低库存、高现金流、个性化需求，业绩增速优于行业整体，建议重点关注索菲亚。

4. 造纸行业

• 基本面筑底阶段：下游需求萎缩和产能过剩问题仍未解决，造纸行业盈利能力和估值水平仍需等待上游原料成本回落和中小产能淘汰。
• 关注国企改革：建议关注与国企改革相关的投资主题，但暂不推荐具体标的。

关键信息

行业数据与趋势

• 彩票销售：2014年12月彩票销售额361.53亿元，同比增长19.4%。全年累计销售3823.78亿元，同比增长23.6%。
• 互联网彩票增长：2014年互联网彩票销售额达850亿元，同比增长102.4%，渗透率达22.2%，成为推动行业发展的核心力量。
• 包装原料价格：纸包装原料价格走稳，塑料包装原料价格分化，LLDPE和PP上涨，HDPE和LDPE下跌。
• 家具行业：全国建材家居景气指数（BHI）12月为105.86，环比下降1.25点，同比下降3.70%。

二级市场动态

• 大小非减持：本周鸿博股份和石砚纸业发生大宗交易，交易金额合计约1.3亿元。
• IPO进展：目前有2家企业通过发审会审核，1家预先披露更新，23家为中止审核状态。

重点公司盈利预测

风险提示

• 经济增速下滑：可能导致下游需求萎缩。
• 原料成本上涨：影响企业盈利能力。
• 体育产业市场化初级阶段：行政干预风险较高。
• 互联网彩票政策波动：可能抑制行业发展。

行业评级

• 整体评级：买入
• 重点推荐：体育与彩票板块、包装行业、家具行业，尤其是定制家具龙头。

行业动态跟踪

体育行业

• 万达收购盈方体育传媒：投资10亿欧元，强化体育资源布局。
• 青少年体育发展规划：推动青少年体育竞赛分类管理，建立四级联赛体系。

彩票行业

• 互联网彩票增长：受世界杯、亚洲杯影响，增速显著。
• 500彩票网领先：论坛主题数和合买方案数量领先，具备长期优势。

家具行业

• 楼市回暖带动需求：降准政策利好，定制家具企业受益。
• CIFF家具展布局：将在中国广州和上海举办，提升行业影响力。

包装行业

• 下游需求改善：家电、电子、食品饮料等行业增速稳健，利好包装企业。

总结

本报告指出，体育与彩票行业受益于政策与资本运作，具备长期投资价值；包装行业因下游需求改善迎来发展机会，定制家具行业因楼市回暖和个性化需求而成长空间广阔；造纸行业仍处于筑底阶段，需持续关注。整体对行业持“买入”评级，重点推荐体育、彩票、定制家具和包装龙头，同时提醒关注政策和经济风险。