20150531-广发证券-造纸轻工行业周度跟踪报告_彩票整顿进入重要时间窗口_资本运作助力体育产业包装龙头把握机遇适时转型_文具行业看重渠道管理_33页_1mb

造纸轻工行业周度跟踪报告总结

核心内容概览

本周造纸轻工行业整体表现受到彩票政策整顿、体育产业资本运作、包装与文具行业转型及楼市回暖等多重因素影响。报告指出，彩票行业在监管加强背景下，6月将迎政策明朗化的重要窗口，体育产业则因资本运作和政策支持迎来发展机遇，包装行业在需求稳定和互联网转型中表现突出，文具行业则因渠道管理和人文理念而具备竞争优势。

主要观点

• 彩票行业：财政部对16个省份的互联网彩票销售行为进行审查，6月初为关键时间节点。监管层对合规公益性的重视，预计政策明朗化将带来市场反弹，建议关注A股的鸿博股份、中体产业、综艺股份，美股的500彩票网和港股的华彩控股。
• 体育产业：中证体育成分股表现优于沪深300，其中亚泰集团、泰达股份涨幅显著。体育产业一二级市场联动增强，资本运作推动板块价值提升，建议关注A股的雷曼光电、中体产业、贵人鸟和港股的智美集团。
• 包装行业：纸包装原料价格保持稳定，塑料包装价格止跌企稳。合兴包装作为龙头，率先布局互联网定制包装平台，转型智能包装集成服务提供商，建议重点关注。
• 家具与文具行业：楼市回暖带动家具需求，定制家具业绩弹性较大；文具行业景气指数高位运行，晨光文具凭借校园渠道和人文管理优势，具备较强的竞争力。

关键信息

一、彩票整顿与政策窗口

• 财政部向16个省份下发文件，推动互联网彩票自查自纠，审查重点为2014年销量前三地市，要求在6月初完成。
• 3月份彩票销售同比减少6.3%，但1-3月累计增长18.5%，其中体育彩票增长31.51%，视频型彩票增长18.3%。
• 建议关注已公告中标资格或被监管层点名合法性的上市公司，如鸿博股份、中体产业、综艺股份等。

二、体育产业动态与投资机会

• 中证体育成分股中15家表现优于沪深300，亚泰集团、泰达股份涨幅领先。
• 贵人鸟通过合资成立子公司布局校园体育资源，体育产业资本运作成熟，一二级市场联动显著。
• 建议关注雷曼光电、中体产业、贵人鸟和智美集团等。

三、包装行业趋势与龙头表现

• 原料价格方面，纸包装价格稳定，塑料包装价格小幅反弹。
• 合兴包装依托互联网定制平台和智能包装服务，具备内生与外延增长潜力。
• 家电、食品饮料、日化等下游行业增速稳健，为包装行业提供稳定需求。

四、家具与文具行业动态

• 房地产销售回暖，带动家具行业需求，定制家具表现更佳。
• 义乌文化用品景气指数保持高位，晨光文具通过渠道管理和人文理念获得竞争优势。
• 文具行业面临同质化竞争，需通过渠道控制和人文管理打造壁垒。

IPO与二级市场动态

• 本周仅群兴玩具发生大宗交易，成交价15.74元/股，成交量600万股。
• 轻工行业待上市企业中，苏州华源包装由已反馈转为预先披露更新，亚振家具、顾家家居、厦门吉宏包装科技由已受理转为已反馈。

风险提示

• 经济增速超预期下滑可能导致需求萎缩。
• 原料价格过快上涨可能影响企业成本。
• 体育产业市场化推进可能面临行政干预风险。
• 互联网彩票政策的突然转向可能对行业发展产生不利影响。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2015-05-31