20150301-广发证券-造纸轻工行业_周度跟踪报告-足球改革总体方案审议通过_互联网彩票整顿日趋升级_27页_1mb

造纸轻工行业周度跟踪报告总结

核心内容概览

本报告围绕造纸轻工行业，聚焦体育、彩票、包装和家具四大板块，分析其行业动态、政策变化及投资机会。整体来看，行业在政策利好与市场调整中呈现出一定的积极信号，但同时面临一定的风险因素。

主要观点

1. 体育板块：政策利好兑现，资本运作驱动转型

• 2015年2月27日，中央审议通过《中国足球改革总体方案》，标志着体育板块迎来重大政策利好。
• 体育改革将从政策驱动转向政策与资本运作的双重驱动，为足球产业带来投资机会。
• 上市公司中，雷曼光电、中体产业、江苏舜天、贵人鸟等将率先受益。
• 体育产业市场化仍处于初级阶段，存在行政干预风险。

2. 彩票行业：监管升级，行业洗牌

• 2015年2月25日起，部分省级彩票管理中心暂停互联网彩票销售订单。
• 主流网站如淘宝、QQ、澳客网等已暂停网络彩票代销业务。
• 行业整顿主要针对非法网站，合规经营企业有望提升市占率。
• 投资标的包括鸿博股份、凯瑞德、中体产业、综艺股份等。

3. 包装行业：需求改善，龙头优势明显

• 纸包装原料价格维稳，塑料包装原料价格持平。
• 下游需求改善，包装龙头向一体化服务转型。
• 具备全国布局优势的纸包装企业将受益于规模效应与融资能力。
• 建议关注包装行业龙头。

4. 家具行业：楼市回暖，定制家具龙头受益

• 央行降息与降准释放流动性，楼市销售趋势回暖。
• 定制家具龙头业绩增速优于行业整体水平。
• 索菲亚作为定制衣柜行业唯一标的，获得“买入”评级。

关键信息汇总

政策动态

• 体育：审议通过《中国足球改革总体方案》，推动足球产业发展。
• 彩票：暂停互联网彩票销售订单，整顿非法网站，提升合规网站市占率。
• 包装：下游需求改善，龙头公司具备整合服务能力。
• 家具：楼市销售回暖，定制家具龙头受益。

行业数据

• 体育行业：中证体育产业指数本周涨幅为0.56%，雷曼光电涨幅达11.02%。
• 彩票行业：2014年12月彩票销售额达361.53亿元，同比上涨19.4%；1~12月累计销售3823.78亿元，同比上涨23.6%。
• 包装行业：纸包装与塑料包装原料价格维稳，下游需求有所改善。
• 家具行业：2014年全年房地产投资与销售增速放缓，但2015年预计有所回暖；定制家具龙头表现优于行业整体。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2015-03-01
• 前次评级：买入

风险提示

1. 经济增速超预期下滑导致下游需求萎缩；
2. 原料价格过快上涨影响企业盈利能力；
3. 体育产业仍处于市场化初级阶段，行政干预风险较大；
4. 互联网彩票高度监管，政策突然转向可能抑制行业发展。

二级市场监测

• 威华股份本周登上龙虎榜，换手率高达23.33%，显示市场关注度较高。

IPO进展

• 本周证监会未公布造纸轻工行业IPO进展。
• 当前行业IPO状态：2家通过发审会审核，1家更新披露，3家已反馈，1家已受理，20家中止审核。

总结

总体来看，2015年造纸轻工行业在体育改革、彩票整顿、包装需求改善及楼市回暖等多重因素推动下，展现出一定的投资潜力。体育与彩票板块因政策驱动和行业洗牌，具备长期投资价值；包装与家具行业则因需求改善和龙头企业的优势，有望实现持续增长。同时，行业仍面临经济下行、原料价格波动及政策不确定性等风险，需谨慎对待。建议重点关注具备行业龙头地位及政策受益潜力的企业。