20160814-招商证券-军工行业信息周报_国务院印发_创新规划_我国周边形势再升级_14页_1mb_1mb

军工行业周报总结

核心内容

2016年8月14日发布的军工行业信息周报指出，我国周边地区军事形势持续升级，同时国务院发布《“十三五”国家科技创新规划》，推动军工行业在航空、航天、海洋和深空探测等领域的快速发展。报告维持对军工行业的投资评级为“推荐”，重点推荐中航飞机、中航机电、万泽股份、中国卫星、航天机电、航天电子、航天电器、海兰信和天海防务等公司。

主要观点

1. 行业表现

   • 本周申万国防军工指数上涨 $2.64%$，跑输沪深300指数 $2.78%$。
   • 在28个申万一级子行业中，国防军工板块涨幅倒数排名第8，2016年涨幅排名第18。
   • 2016年以来，军工行业下属的4个二级子行业中，地面兵装下跌 $5.86%$，位列年涨跌幅第一；航天装备下跌 $7.11%$，航空装备与船舶制造分别下跌 $16.42%$ 和 $26.92%$。

2. 行业估值

   • 2016年8月12日，国防军工行业平均PE为107倍，处于相对低位。
   • 各子行业估值水平存在差异，部分公司PE和PB显示其估值合理，具备投资价值。

3. 行业新闻

   • 中韩萨德部署：韩国正式表明立场，不会取消部署萨德，中国在东北部署导弹部队，表明对国防建设的持续投入。
   • 南海局势：越南在南沙部署新型火箭炮，射程覆盖中国岛礁；中国在南海加强军事存在，包括战机巡航和新渔港启用。
   • 日本部署导弹：日本计划在先岛群岛部署导弹，以提升钓鱼岛等地区的防御能力，可能推动美日韩三边反导合作。
   • 中国军事进展：中国推进卫星移动通信系统、高分三号卫星发射、研发电磁弹射技术、舰载教练机“海山鹰”曝光等。
   • 国际合作与技术突破：中国与东盟就南海行为宣言进行磋商；中国量子计算研究取得突破；中国为孟加拉海军建造新型护卫舰；中国推进火星探测计划等。

关键信息

国家政策

• 国务院发布《“十三五”国家科技创新规划》，重点支持深空、深海、深地、深蓝领域，推动军工行业技术突破和产业发展。

国际局势

• 中韩萨德部署：韩国坚持部署萨德，中国则在东北部署导弹部队，显示对周边安全的重视。
• 南海局势：越南加强南海岛礁防御，美国对此表示关切，中国则通过军事巡航和基础设施建设增强在南海的存在。
• 日本军事动作：日本计划在先岛群岛部署导弹，提升钓鱼岛防御，同时可能引进萨德系统。

军事技术突破

• 中国成功发射高分三号卫星，具备高分辨率成像能力。
• 中国开始研发10米级直径百吨载荷级载人登月火箭，计划在2020年发射火星探测卫星。
• 中国量子计算机研究取得突破，研发出半导体量子芯片。

军工公司动态

• 中航飞机：股价上涨，EPS提升，PE下降，被强烈推荐。
• 中航机电：股价上涨，EPS提升，PE下降，被强烈推荐。
• 万泽股份：股价上涨，EPS提升，PE下降，被强烈推荐。
• 中国卫星：股价上涨，EPS提升，PE下降，被强烈推荐。
• 航天机电：股价上涨，EPS提升，PE下降，被强烈推荐。
• 航天电子：股价上涨，EPS提升，PE下降，被强烈推荐。
• 航天电器：股价上涨，EPS提升，PE下降，被强烈推荐。
• 海兰信：股价上涨，EPS提升，PE下降，被强烈推荐。
• 天海防务：股价上涨，EPS提升，PE下降，被强烈推荐。

投资评级

• 本报告维持对军工行业的投资评级为“推荐”，认为行业基本面良好，具备长期投资价值。
• 公司短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准指数 $20%$ 以上）。
• 公司长期评级：A（公司长期竞争力高于行业平均水平）。

结论

军工行业在国家政策支持和国际局势变化的双重推动下，迎来新的发展机遇。随着中国在航空、航天、海洋和深空探测等领域的持续投入和技术突破，军工行业展现出强劲的发展势头。尽管部分公司股价表现相对平淡，但整体行业估值合理，具备长期投资价值。报告建议投资者关注军工行业未来发展的确定性主题方向，特别是具备核心技术优势和政策支持的龙头企业。