20210207-东兴证券-银行行业跟踪_大环境利好明显_板块估值有望进一步回升_11页_1mb

银行行业跟踪总结

核心内容

2021年2月7日发布的银行业跟踪报告指出，当前银行板块在宏观环境和基本面改善的双重推动下表现强劲，整体估值有望进一步回升。报告分析了行业表现、政策动向、市场动态及风险提示等多个方面，认为在政策支持和经济修复的背景下，银行股具备较好的配置价值。

主要观点

1. 宏观环境利好：

   • 政策层面相较2020年更为缓和，有利于银行业市场化经营。
   • 监管关注银行资本补充压力，有助于提升银行盈利弹性。

2. 基本面拐点显现：

   • 货币政策趋于常态化，资产增速稳中略降。
   • 国内经济持续修复，信贷需求增加，有助于稳定银行资产端收益率。
   • 贷款结构优化和拨备计提充足，有助于提升银行利润增速。

3. 估值优势显著：

   • 当前板块动态PB估值处于历史底部，配置价值凸显。
   • 重点推荐零售银行及具备区位优势的中小银行。

关键信息

板块表现

• 上周银行板块上涨 6.19%，跑赢沪深300指数 3.73%。
• 板块成交金额 1572.55亿元，占A股市场成交额的 3.50%。
• 个股涨幅前五：杭州银行（16.33%）、宁波银行（11.75%）、兴业银行（11.52%）、邮储银行（11.31%）、无锡银行（11.03%）。

存款管理政策

• 2月4日，央行召开加强存款管理工作会议，明确城农商行不得开办异地存款业务。
• 此举旨在规范存款创新产品，维护存款市场竞争秩序，引导银行降低负债成本。
• 监管持续推动银行回归服务本地的本源，对地方中小银行影响较大，但有助于提升整体行业稳定性。

资金流动

• 上周北向资金净流入 227.2亿元，但银行板块净流出 1.8亿元。
• 个股中，招商银行、宁波银行、兴业银行获北向资金增持，贵阳银行遭减持。

市场跟踪

• 上周央行公开市场操作净投放 960亿元，资金面转松。
• Shibor001/Shibor007、DR001/DR007分别下行 137BP/73BP、146BP/92BP。
• 1个月、3个月、6个月期同业存单发行利率分别下行 33BP/1BP/6BP。

行业及个股动态

• 平安银行发布年度报告，2020年营收增长 11.30%，净利润增长 2.60%。
• 苏州银行发行绿色金融债，规模 10亿元，用于绿色信贷。
• 杭州银行可转债发行获证监会核准。
• 中国银行拟赎回境内优先股，规模 280亿元。
• 中信银行发行中期票据，规模 50亿美元，其中两笔票据已上市。
• 交通银行拟发行不超过 1400亿元的二级资本债，用于补充资本。
• 工商银行蝉联“全球银行品牌价值500强”榜首。
• 成都银行部分国有股份无偿划转，占比 1.46%。
• 宁波银行股东减持计划完成，减持比例 4.94%。
• 青岛银行发布年度业绩快报，净利润增长 4.78%，不良贷款率下降。

风险提示

• 经济失速下行可能导致资产质量严重恶化。
• 政策预期外变动可能影响行业走势。

分析师与研究助理简介

• 分析师：林瑾璐，英国剑桥大学金融与经济学硕士，多年银行业投研经验，现为东兴证券研究所金融地产组组长。
• 研究助理：田馨宇，南开大学金融学硕士，自2019年起在东兴证券研究所从事银行行业研究。

投资评级体系

• 行业评级：看好（相对沪深300指数收益率 5%以上）、中性（介于 -5%至+5%）、看淡（相对弱于沪深300指数收益率 5%以上）。
• 个股评级：根据相对表现分为强烈推荐、推荐、中性、回避四类。

联系方式

• 东兴证券研究所
  • 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033
  • 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082
  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038
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