20240830-华源证券-铂科新材-300811.SZ-Q2季度业绩创新高_芯片电感持续超预期_3页_579kb

铂科新材公司点评总结

半年报业绩创新高

公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营收796亿元，同比增长369%；归母净利润185亿元，同比增长382%；扣非净利润180亿元，同比增长418%。其中，二季度营收461亿元，同比增长585%，环比增长376%；归母净利润114亿元，同比增长662%，环比增长590%；扣非净利润112亿元，同比增长801%，环比增长647%。

粉芯业务稳步增长，芯片电感超预期

营收方面，金属软磁粉芯实现营收586亿元，同比增长703%，巩固市场地位。电感元件（以芯片电感为主）实现营收195亿元，共计贡献了245%的营收占比。盈利能力方面，公司Q2毛利率达423%，净利率246%，环比分别增长443%和323%。

芯片电感趋势明确，业务矩阵持续丰富

公司电感元件业务在新客户的带动下持续放量，得到MPS、英飞凌等半导体厂商的认可。此外，新产品TLVR电感已实现小批量生产，并在AI服务器、平板、可穿戴设备、AI手机等领域取得进展，显示出公司打造新主业的战略成效。

盈利预测与估值

研究机构预测公司2024-2026年归母净利润分别为375亿元、478亿元、610亿元，对应PE估值分别为30、23、18倍。公司维持“买入”评级，芯片电感业务有望进一步推动公司增长。

风险提示

该报告涉及需求波动、项目进展不及预期、原材料价格波动、新业务拓展不及预期以及市场测算偏差等风险，投资者应保持关注。

📊 关键数据

• 2024H1营收：796亿元（同比增长369%）
• 2024Q2营收：461亿元（同比增长585%）
• 电感元件营收占比：245%
• 2024-2026年归母净利润预测：375亿元、478亿元、610亿元