20240328-华鑫证券-劲仔食品-003000.SZ-公司事件点评报告_规模效应释放_单品势能充足_5页_287kb

报告摘要

📅 发布日期：2024年3月28日
📊 投资评级：买入（维持）

营收高速增长：
- 2023年：总营收206.5亿元（同比增长41%），归母净利润21.0亿元（同比增长68%）。
- Q4表现：营收、净利润和扣除非经常性损益的净利润增速显著（分别为27%、123%和154%）。
盈利能力显著提升：
- 2023年毛利率和净利率分别为28.17%和10.27%，同比增长3和2个百分点；Q4毛利率和净利率分别为32.61%和13.46%，分别增长8和6个百分点。
- 主要受益于规模效应、生产工艺改进及原材料价格下降。
产品结构优化：
- 鹌鹑蛋销售收入突破3亿元，成为公司第二大单品，产能扩张有望进一步优化成本并加强终端渠道布局。
- 鱼制品仍为基本盘，禽类制品增长强劲（销量增长233%），豆制品和蔬菜制品表现良好。
渠道扩张与线上增长：
- 线上收入同比增长35%，主要受益于抖音等新媒体平台（增长143%）。
- 线下渠道持续发力，现代渠道覆盖进一步扩展，经销商数量增加。