20220424-国盛证券-量化周报_市场短期下跌已过度_28页_2mb

报告摘要

量化周报总结

核心内容

本周A股市场出现大幅下跌，全周收跌近4%，主要行业如有色、电力及公用事业确认了周线级别下跌，而农林牧渔确认了日线级别上涨。市场整体呈现短期下跌过度迹象，多数板块已出现充分调整。当前不建议投资者清仓离场，应耐心等待市场反弹，重点关注低估值板块如地产、金融、基建。

主要观点

市场短期下跌已过度：
- 4个月的下跌回调时间及20%-30%的回调幅度远超日线下跌级别。
- 除上证综指外，其他主要指数的日线级别下跌已走完7-11浪，市场下跌充分。
- 前期热门板块如电力设备及新能源、军工、汽车、化工等短期已跌出9-13浪，非银等低估值板块短中期均下跌充分。
耐心等待反弹：
- 创业板指数目前处于日线级别下跌中，结束概率为88%，建议耐心等待反弹。
基金仓位测算：
- 截至3月31日，公募主动型偏股基金季度平滑仓位为85.51%，较上月下降1.55%。
- 沪深300仓位上升9.04%，中证500和中证1000仓位分别减少1.97%和8.61%。
利率宏观视角：
- 当前宏观经济指标中，4个看多利率，11个看空利率，经济下行压力大，通胀短期走强。
- 模型预测4月利率继续下行。
黄金宏观视角：
- 美国对外负债上升利多黄金，尽管实际利率低位回升，但短期影响减弱。
- 总体4月看多黄金。
A股景气指数：
- A股景气指数继续下行，截至4月22日为29.76，较3月底下降2.20。
- 下行周期平均持续1.9年。
A股情绪指数：
- A股情绪见底与见顶信号均为“空”，综合信号为“空”。
- 当前情绪未见底，需谨慎看待反弹。
情绪指标择时：
- 本周情绪指标处于下轨位置，模型维持看多信号。
- 推荐关注银行概念股，因其驱动事件为资产质量改善，估值有望回升。
市场风格分析：
- 风格因子中，大市值、低波动和高成长占优。
- 市值因子超额收益为正，动量因子超额收益为正，成长因子表现较好。
- 基本面因子中，盈利和杠杆因子出现回撤。