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报告摘要：沪锡产业日报 2025-11-12

报告焦点为2025年11月12日沪锡市场数据和动态。核心内容包括期货市场表现、供需情况、行业消息和观点总结。

主要市场数据

• 期货市场：沪锡主力合约收盘价录得292440元/吨，环比上涨4260元；12月-1月合约收盘价为-380元，环比下降190元。LME三个月锡价为36695美元/吨，环比增长515美元。沪锡主力合约持仓量40779手，环比微增4387手；期货前20名净持仓为-232手，环比下降139手。上期所库存为5992吨，环比增73吨；LME总库存3015吨，环比降20吨。
• 现货市场：SMM1#锡现货价291000元/吨，环比涨3300元；长江有色市场1#锡现货价292580元/吨，环比升4250元。沪锡主力合约基差-1440元，环比降960元；LME锡升贴水85美元，环比增51.67美元。
• 库存和产量：上期所锡仓单5446吨，环比降136吨。精炼锡产量当月值1.4万吨，环比降0.16万吨；风电条和镀锡板产量数据。

供需动态和市场消息

• 上游需求：进口锡矿砂当月0.87万吨，环比减0.16万吨；锡精矿平均价271700元/吨或275700元/吨，环比涨900元；加工费维持低位。
• 下游供应：精炼锡进口1501.64吨，环比增63.06%；加拿大出口镀锡板19.76万吨，环比增3.1万吨。
• 行业信息：中国央行第三季度报告暗示金融总量增速或自然下降。美国ADP就业数据显示私营企业岗位减少45,000个（不含政府雇员），创两年半最大降幅，反映经济和小企业信心恶化。印尼10月精炼锡出口2643.05吨，同比降53.89%，缓解供应增长担忧。其他数据包括缅甸佤邦锡矿进口量稳步增加，但非洲雨季影响矿产进口下滑。

市场观点总结

• 当前形势：供需双方均弱，国内去库好于预期，现货升水降至50元/吨；LME库存小幅增加，现货升水持稳。
• 预测：短期锡价高位偏强，技术面持仓增加，多头氛围增强。
• 推荐操作：暂时观望或轻仓持多单，关注29万支撑位。

注意：数据来源第三方，市场有风险，投资需谨慎。