20180531-天风证券-家用电器_家电进口关税下降影响几何__5页_408kb

家用电器进口关税下降影响分析总结

核心内容

2018年7月1日起，中国对部分进口商品实施关税下调政策，其中家用电器的进口关税平均税率降至 8%。此次调整涉及多个品类，整体下调幅度约为 40% 以上，主要集中在空调、洗衣机、冰箱等重点家电产品上。

主要观点

1. 进口关税下调幅度显著

• 本次关税调整对不同品类的进口商品下调幅度整体在 40% 以上。
• 空调、洗衣机、冰箱等重点家电产品的进口税率下降较为明显。
• 以 8415（空调）、8418（冰箱）、8550（洗衣机）等税号为例，税率大幅下调。

2. 对终端零售价格影响不明显

• 历史上两次家电进口关税调整（2017年12月1日）均未对终端零售均价产生显著影响。
• 主要原因包括原材料价格上涨和消费升级趋势，导致家电产品均价整体呈上升趋势。
• 图表显示，尽管关税下降，但家电零售均价并未明显波动。

3. 对国内市场竞争格局影响有限

• 目前中国直接进口家电产品数量较少，对国内市场影响不大。
• 2016年彩电进口数量仅 11.65万台，占内销比重低于 1%。
• 2017年空调进口数量不到 3万台，占比可忽略不计。
• 小家电如面包机在进口关税下调后，飞利浦品牌市场份额有所上升，显示部分品类可能受影响较大。
• 吸尘器领域，本土品牌如戴森的市场份额提升不明显，表明进口税下降对某些品类影响有限。

关键信息

• 关税调整时间：2018年7月1日
• 家电进口关税：平均降至 8%
• 影响范围：涉及 6个税号 的数十类家电产品
• 进口量数据：
  • 彩电（2016年）：进口 11.7万台，占内销比重 0.21%
  • 空调（2017年）：进口 2.4万台，占内销比重 0.03%
• 小家电影响：部分小家电（如面包机）因进口关税下降，市场份额有所提升，但整体影响较小。
• 风险提示：
  • 进口关税下降可能带来竞争加剧
  • 宏观经济波动风险
  • 地产周期波动风险
  • 原材料价格波动风险

行业走势与投资评级

• 投资评级：行业评级为 强于大市（维持评级）
• 分析报告来源：天风证券研究所
• 分析师声明：报告观点反映分析师个人看法，无利益冲突

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结论

此次家用电器进口关税下降政策对国内市场影响有限，主要由于进口数量较少，且零售价格受其他因素影响更大。在部分小家电品类中，进口税下降可能带来一定的市场变化，但整体竞争格局未发生显著变动。企业需关注潜在竞争加剧及宏观经济波动等风险。