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需求压力持续 双焦震荡调整 ——国信期货焦炭焦煤周报总结

核心内容概述

2021年11月21日发布的国信期货焦炭焦煤周报指出，受需求疲软、环保限产及进口波动影响，焦炭和焦煤市场呈现震荡调整态势。报告从行情回顾、基本面分析及后市展望三方面展开，对供需格局、价格走势及市场情绪进行了详细分析。

主要观点与关键信息

1. 双焦行情回顾

• 焦煤与焦炭主力合约：本周双焦主力合约震荡调整，市场情绪偏弱。
• 焦煤产量：2021年1-9月累计产量3.62亿吨，同比增长1.09%，但增速环比放缓。9月上旬山西煤矿发生安全事故，10月初因暴雨再次停产，但中旬后逐步恢复生产。
• 焦煤进口：2021年1-9月累计进口5957万吨，同比减少41.1%。11月以来，蒙古疫情好转，通关效率回升，甘其毛都单日通关车数回升至500车，为三月以来最高水平。
• 港口库存：四港口焦煤库存合计343万吨，周环比减少1万吨，部分焦煤通关导致库存窄幅波动。
• 焦企库存：本周焦企焦煤库存640.88万吨，周环比下降40.9万吨，因开工下滑和采购积极性下降。
• 钢厂库存：110家样本钢厂焦煤库存734.41万吨，周环比增加12.17万吨，因仍有压产压力，原料库存小幅累积。

2. 焦炭基本面概况

• 焦炭产量：2021年1-10月累计产量3.94亿吨，同比增长0.1%。9月产量3599万吨，月环比减少119.3万吨，主要因山东等地环保督察影响；10月部分焦企原料到货不佳，被动减产。
• 焦炭进出口：1-10月累计出口556万吨，已恢复净出口状态，但对国内供需格局影响有限。
• 焦企开工：全国焦企综合产能利用率67.19%，周环比下降4.62个百分点，因环保约束和利润受损导致开工下滑。
• 港口库存：四港口焦炭库存119.2万吨，周环比减少6.4万吨，贸易商国货积极性下降。
• 焦企库存：全国100家独立焦企焦炭库存77.82万吨，周环比增加14.78万吨，因下游需求走弱，库存加速累积。
• 钢厂库存：110家样本钢厂焦炭库存391.45万吨，周环比减少13.65万吨，钢厂限产持续，维持低库存状态。
• 焦炭需求：钢厂减产压力持续，高炉开工率及日均铁水产量继续下滑，市场供需矛盾显现。

3. 双焦后市展望

• 市场情绪：受下游采购需求走弱影响，焦炭和焦煤市场情绪偏弱，期货盘面低位震荡运行。
• 供给端：国内焦炭现货价格快速回落，焦企利润被压缩，开工率持续下滑，部分矿方出现库存累积。
• 需求端：钢厂限产持续，铁水产量下降，对焦炭需求形成压制。
• 进口影响：部分在港焦煤通关，冲击国内市场；蒙古通关量回升，可能对进口供应有所支撑。
• 操作建议：建议投资者采取短线操作策略，关注市场供需变化及政策动向。

总结

综上所述，2021年11月双焦市场整体呈现震荡调整态势。供给端因环保限产、安全检查及天气影响，产量有所波动；需求端则因钢厂限产压力持续，导致焦炭和焦煤库存增加，市场情绪偏弱。进口方面，蒙古通关效率回升，对市场有一定支撑作用。展望未来，市场仍需关注政策调控、环保限产及供需变化，短期操作策略为主，长期走势需进一步观察。