20181118-浙商证券-家电行业周报_双十一大家电需求疲弱_景气度回升尚待时日_12页_850kb

家用电器行业周报总结（11.12-11.18）

核心内容概述

本周家用电器行业整体表现优于沪深300指数，涨幅达4.39%。尽管“双十一”期间大家电需求疲弱，但部分细分领域如吸尘器、小家电等仍表现出强劲增长。同时，行业内部分公司发布了重要公告，涉及投资、股权质押、诉讼及重组等事项。

主要观点

1. 双十一销售情况

• 空调行业：总销量161.34万台，同比下降6.31%，销售额48.15亿元，同比下降4.47%。格力、海尔销量下滑显著，美的、奥克斯表现相对较好。
• 洗衣机行业：总销量210.76万台，同比增长7.42%，销售额36.92亿元，同比增长3.66%。美的销量增长最快，而三洋帝度表现较差。
• 冰箱行业：总销量122.56万台，同比下降8.63%，销售额33.47亿元，同比下降6.53%。美的销量和销售额均实现增长，而美菱表现低迷。
• 吸尘器行业：总销量165.97万台，同比增长20.77%，销售额20.87亿元，同比增长41.65%。小米增长显著，创维等品牌表现突出。

2. 行业板块表现

• 家电板块涨幅为4.39%，位列中信29个一级行业第22位。
• 家电行业PE(TTM)为13.34倍，处于较低水平，位列第23位。
• 各细分板块涨幅差异较大，其中其他家电涨幅最高（17.24%），白色家电涨幅最低（3.52%）。

3. 板块个股涨跌幅

• 涨幅前五名：万家乐（+31.79%）、立霸股份（+22.90%）、亿利达（+20.00%）、长青集团（+18.97%）、雪莱特（+18.75%）。
• 跌幅前五名：奇精机械（-13.98%）、毅昌股份（-5.29%）、莱克电气（-3.74%）、浙江美大（-1.67%）、朗迪集团（-0.57%）。

关键信息

1. 行业动态

• 莱克电气：计划投资2000万美元在越南建设生产基地，旨在拓展国际市场并应对贸易摩擦。
• 创维彩电：在“双十一”期间表现突出，其全面屏、AI功能等产品特点受到消费者欢迎。
• HTC：第三季度净亏损26.2亿新台币，毛利率虽有所提升但净利润仍亏损，面临转型压力。

2. 公司公告

• ST德奥、毅昌股份、万家乐：均发布了关于股票交易异常波动的公告，股价波动较大，存在不确定性。
• 华体科技：董事及高级管理人员减持股份计划实施完毕。
• *创维数字、ST厦华、康盛股份、雷科防务、金莱特、依米康、三星新材、奥马电器、海立股份：发布了涉及股份质押、解除质押、诉讼、重组等事项的公告，部分公司面临资金压力和股权变动风险。

3. 行业评级

• 家用电器行业被评定为“看好”，行业指数预期在6个月内将跑赢沪深300指数10%以上。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动风险

投资评级说明

• 买入：行业指数相对沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：涨幅在10%至20%之间
• 中性：涨幅在-10%至10%之间
• 减持：涨幅低于-10%

相关报告

• 《家电行业周报：各企业采取措施，以应对逐步加剧的行业竞争》（11.11）
• 《家电行业9月数据报告：白电内销下滑，上游原材料压力趋缓》（2018.11.4）
• 《家电行业周报：厨电三季度营收和净利增速放缓，静待行业回暖》（2018.10.29）
• 《家电行业周报：9月空调内销继续下滑态势，线上渠道增速放缓》（2018.10.22）
• 《家电行业周报：18冷年渠道库存上升但风险可控，19冷年三四线增长有望缓解库存压力》（2018.10.15）
• 《空调行业专题报告：被动补库存的18冷年和主动去库存的19冷年》（2018.10.7）

总结

本周家用电器行业整体表现稳健，吸尘器等小家电在“双十一”期间表现亮眼。尽管大家电需求疲弱，但行业仍存在一定的增长潜力。公司层面，部分企业通过投资、股权变动等方式积极应对市场变化，但也面临诸多风险。整体来看，行业处于逐步回暖阶段，但尚需时间。投资者应关注行业动态及个股表现，合理评估风险与收益。