20250505-华源证券-医药行业周报_2024_25Q1业绩总结_增速持续探底_看好Q2企稳回升_14页_1mb

医药生物行业评级：看好（维持）。板块经历长期调整后，于2025年首次出现上涨，估值处于历史低位，资金集中度提升。2024年及2025一季度医药板块业绩增速持续探底，但细分赛道分化明显，创新药、CXO等趋势向好，行业内部结构优化。投资建议从创新、出海、老龄化等主线出发，聚焦高壁垒、高增长、创新拐点企业，旗下重点推荐：科伦药业、科兴制药、恒瑞医药、科伦博泰、康方生物、信立泰、百济神州-U、泽璟制药-U等。风险提示包括行业竞争、政策调整及需求不及预期。