> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱玻璃产业链周度报告 2026-02-14 # 目录 # CONTENTS # 纯碱 01 纯碱市场综述 02月度供需 03 基差价差 04 纯碱市场价格 05 纯碱供应 06 纯碱需求 07 纯碱库存 08仓单数量/有效预报 09 地产相关数据 # 玻璃 01 玻璃市场综述 02 月度供需 03 基差价差 04玻璃市场价格 05 玻璃供应 06 玻璃需求 07 玻璃库存 # 01 # 纯碱市场综述 # 市场综述 纯碱 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>备注</td><td>当期</td><td>环比</td><td>下期(E)</td><td>下下期(E)</td><td>思路</td></tr><tr><td rowspan="3">供应</td><td>总产量(万吨)</td><td></td><td>79.23</td><td>1.80</td><td>79.86</td><td>77.46</td><td rowspan="3">周产量再创新高,新产能尚有增量潜力;后续检修计划较少。</td></tr><tr><td>重质产量(万吨)</td><td></td><td>42.84</td><td>1.44</td><td>43.18</td><td>41.89</td></tr><tr><td>轻质产量(万吨)</td><td></td><td>36.39</td><td>0.36</td><td>36.68</td><td>35.58</td></tr><tr><td rowspan="2">进出口(周均)</td><td>进口(万吨)</td><td></td><td>0.01</td><td>0.00</td><td>0.01</td><td>0.01</td><td rowspan="2">国内价格偏低,进口意向低迷,出口表现较好。</td></tr><tr><td>出口(万吨)</td><td></td><td>4.7</td><td>0.00</td><td>4.70</td><td>4.70</td></tr><tr><td rowspan="5">需求</td><td>浮法玻璃日熔量(t/d)</td><td></td><td>147995</td><td>-1800</td><td>145395</td><td>145995</td><td>近日华北、西南共冷修2条产线;此前1条产线点火,预计春节后出品;后续市场对点火及冷修均有预期。</td></tr><tr><td>光伏玻璃日熔量(t/d)</td><td></td><td>86960</td><td>0</td><td>86960</td><td>86960</td><td rowspan="2">整体持稳运行。</td></tr><tr><td>重碱消费量(万吨)</td><td></td><td>31.68</td><td>-0.25</td><td>31.31</td><td>31.40</td></tr><tr><td>轻碱表需(万吨)</td><td></td><td>33.68</td><td>1.39</td><td>32.06</td><td>32.06</td><td rowspan="2">节前补库逐步收尾,假期出货接近停滞。</td></tr><tr><td>纯碱表需(万吨)</td><td></td><td>78.54</td><td>4.80</td><td>55.00</td><td>70.05</td></tr><tr><td rowspan="3">库存</td><td>碱厂库存(万吨)</td><td></td><td>158.80</td><td>0.69</td><td>183.66</td><td>191.08</td><td rowspan="3">期现货源成交活跃度受盘面带动,影响后续库存波动节奏。假期期间季节性增加。</td></tr><tr><td>社会库存(万吨)</td><td></td><td>30.82</td><td>-1.46</td><td>30.82</td><td>30.82</td></tr><tr><td>样本终端原料天数(天)</td><td></td><td>23.70</td><td>0.00</td><td>23.70</td><td>23.70</td></tr><tr><td rowspan="4">估值</td><td>氨碱法成本(元)</td><td></td><td>1381</td><td>0</td><td>1381</td><td>1381</td><td rowspan="4">碱厂价格整体持稳为主;期现货源价格跟随盘面及成交氛围变化。</td></tr><tr><td>氨碱法利润(元)</td><td></td><td>-89</td><td>0</td><td>-89</td><td>-89</td></tr><tr><td>联碱法成本(元)</td><td>双吨</td><td>1652</td><td>4</td><td>1652</td><td>1652</td></tr><tr><td>联碱法利润(元)</td><td>双吨</td><td>-33</td><td>-4</td><td>-33</td><td>-33</td></tr></table> 数据预估方法：根据数据季节性变化情况，进行线性外推，同时结合数据变化情况进行修正。 # 市场综述 纯碱 <table><tr><td rowspan="3">产业链博弈</td><td>上游-碱厂</td><td>产量处在历史高位，假期正常季节性累库，压力偏高。</td></tr><tr><td>中游-贸易商</td><td>期现商据基差机会操作；传统贸易商投机氛围弱。</td></tr><tr><td>终端-玻璃厂</td><td>逢低采购思路，节前完成备货。</td></tr><tr><td colspan="2">结论思路</td><td>趋势供应、库存压力难解；终端备货较充足、成品利润差；盘面受估值端能源价格预期影响。</td></tr><tr><td colspan="2">策略建议</td><td>逢市场情绪冲高后关注试空机会。</td></tr><tr><td colspan="2">风险提示</td><td>宏观情绪氛围强势，延续正反馈；供应端预期外减量；原燃料成本上移。</td></tr></table> # 市场综述 纯碱周度平衡表 <table><tr><td>日期</td><td>纯碱产量 (万吨)</td><td>重质产量 (万吨)</td><td>轻质产量 (万吨)</td><td>进口 (万吨)</td><td>出口 (万吨)</td><td>浮法端需求 (万吨)</td><td>光伏端需求 (万吨)</td><td>重质需求 (万吨)</td><td>轻质需求 (万吨)</td><td>投机需求 (万吨)</td><td>碱厂库存 (万吨)</td><td>社会库存 (万吨)</td></tr><tr><td>2025/12/18</td><td>72.14</td><td>39.03</td><td>33.11</td><td>0.08</td><td>5.26</td><td>21.75</td><td>11.17</td><td>32.93</td><td>27.31</td><td>7.98</td><td>149.93</td><td>45.03</td></tr><tr><td>2025/12/25</td><td>71.19</td><td>38.56</td><td>32.63</td><td>0.08</td><td>5.26</td><td>21.67</td><td>11.15</td><td>32.82</td><td>28.42</td><td>12.61</td><td>143.85</td><td>39.51</td></tr><tr><td>2026/01/01</td><td>69.71</td><td>37.1</td><td>32.61</td><td>0.08</td><td>4.7</td><td>21.25</td><td>11.15</td><td>32.40</td><td>29.89</td><td>7.39</td><td>140.83</td><td>39.04</td></tr><tr><td>2026/01/08</td><td>75.36</td><td>40.45</td><td>34.91</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>21.04</td><td>11.11</td><td>32.15</td><td>21.43</td><td>2.29</td><td>157.27</td><td>37.73</td></tr><tr><td>2026/01/15</td><td>77.53</td><td>41.38</td><td>36.15</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>21.14</td><td>10.99</td><td>32.13</td><td>33.05</td><td>9.07</td><td>157.50</td><td>38.77</td></tr><tr><td>2026/01/22</td><td>77.17</td><td>41.29</td><td>35.88</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>21.14</td><td>10.99</td><td>32.13</td><td>34.08</td><td>13.29</td><td>152.12</td><td>37.23</td></tr><tr><td>2026/01/29</td><td>78.31</td><td>42.11</td><td>36.2</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>21.14</td><td>10.96</td><td>32.10</td><td>32.79</td><td>8.07</td><td>154.42</td><td>32.95</td></tr><tr><td>2026/02/05</td><td>77.43</td><td>41.4</td><td>36.03</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>20.97</td><td>10.96</td><td>31.93</td><td>32.29</td><td>6.47</td><td>158.11</td><td>32.28</td></tr><tr><td>2026/02/12</td><td>79.23</td><td>42.84</td><td>36.39</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>20.72</td><td>10.96</td><td>31.68</td><td>33.68</td><td>10.13</td><td>158.80</td><td>30.82</td></tr><tr><td>2026/02/19</td><td>79.86</td><td>43.18</td><td>36.68</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>20.36</td><td>10.96</td><td>31.31</td><td>29.00</td><td>#N/A</td><td>183.66</td><td>30.82</td></tr><tr><td>2026/02/26</td><td>77.46</td><td>41.89</td><td>35.58</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>20.44</td><td>10.96</td><td>31.40</td><td>29.00</td><td>#N/A</td><td>191.08</td><td>30.82</td></tr><tr><td>2026/03/05</td><td>77.46</td><td>41.89</td><td>35.58</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>20.44</td><td>10.96</td><td>31.40</td><td>29.00</td><td>#N/A</td><td>198.78</td><td>30.82</td></tr><tr><td>2026/03/12</td><td>77.46</td><td>41.89</td><td>35.58</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>20.44</td><td>10.96</td><td>31.40</td><td>29.00</td><td>#N/A</td><td>206.48</td><td>30.82</td></tr><tr><td>2026/03/19</td><td>77.46</td><td>41.89</td><td>35.58</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>20.44</td><td>10.96</td><td>31.40</td><td>29.00</td><td>#N/A</td><td>214.19</td><td>30.82</td></tr><tr><td>2026/03/26</td><td>77.46</td><td>41.89</td><td>35.58</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>20.44</td><td>10.96</td><td>31.40</td><td>29.00</td><td>#N/A</td><td>221.89</td><td>30.82</td></tr><tr><td>2026/04/02</td><td>77.46</td><td>41.89</td><td>35.58</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>20.61</td><td>10.96</td><td>31.56</td><td>29.00</td><td>#N/A</td><td>228.86</td><td>30.82</td></tr><tr><td>2026/04/09</td><td>77.46</td><td>41.89</td><td>35.58</td><td>0.01</td><td>4.7</td><td>20.61</td><td>10.96</td><td>31.56</td><td>29.00</td><td>#N/A</td><td>236.39</td><td>30.82</td></tr></table> 数据预估方法：根据数据季节性变化情况，进行线性外推，同时结合数据变化情况进行修正。 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 02 # 月度供需 # 月度供需数据 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：海关总署、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：海关总署、中泰期货整理 # 03 # 基差价差 # 期现货价格对照 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 # 纯碱合约基差 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 # 纯碱合约跨期价差 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 # 玻璃-纯碱合约/现货价差 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 04 # 纯碱市场价格 # 市场价格-沙河区域 <table><tr><td></td><td>纯碱重质纯碱市场价: 沙河</td></tr><tr><td>当期值</td><td>1100</td></tr><tr><td>环比上周</td><td>↓ -30.00</td></tr><tr><td>环比去年</td><td>↓ -319.00</td></tr><tr><td>年均值</td><td>1275</td></tr><tr><td>环比幅度</td><td>↓ -2.65%</td></tr><tr><td>同比幅度</td><td>↓ -22.48%</td></tr></table> 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 市场价格-轻重碱区域价格 轻重碱区域价格表 单位：元/吨 <table><tr><td>区域</td><td>规格</td><td>2月13日</td><td>2月6日</td><td>环比</td><td>备注</td></tr><tr><td>沙河</td><td>重质纯碱</td><td>1100</td><td>1130</td><td>-30</td><td>送到价</td></tr><tr><td rowspan="2">华北</td><td>重质纯碱</td><td>1250</td><td>1250</td><td>0</td><td>送到价</td></tr><tr><td>轻质纯碱</td><td>1200</td><td>1200</td><td>0</td><td>出厂价</td></tr><tr><td rowspan="2">华东</td><td>重质纯碱</td><td>1230</td><td>1230</td><td>0</td><td>送到价</td></tr><tr><td>轻质纯碱</td><td>1160</td><td>1160</td><td>0</td><td>出厂价</td></tr><tr><td rowspan="2">华中</td><td>重质纯碱</td><td>1230</td><td>1230</td><td>0</td><td>送到价</td></tr><tr><td>轻质纯碱</td><td>1130</td><td>1130</td><td>0</td><td>出厂价</td></tr><tr><td rowspan="2">西北</td><td>重质纯碱</td><td>880</td><td>880</td><td>0</td><td>出厂价</td></tr><tr><td>轻质纯碱</td><td>880</td><td>880</td><td>0</td><td>出厂价</td></tr><tr><td rowspan="2">华南</td><td>重质纯碱</td><td>1350</td><td>1350</td><td>0</td><td>送到价</td></tr><tr><td>轻质纯碱</td><td>1300</td><td>1300</td><td>0</td><td>出厂价</td></tr><tr><td rowspan="2">西南</td><td>重质纯碱</td><td>1300</td><td>1300</td><td>0</td><td>送到价</td></tr><tr><td>轻质纯碱</td><td>1200</td><td>1200</td><td>0</td><td>出厂价</td></tr><tr><td rowspan="2">东北</td><td>重质纯碱</td><td>1350</td><td>1350</td><td>0</td><td>送到价</td></tr><tr><td>轻质纯碱</td><td>1300</td><td>1300</td><td>0</td><td>送到价</td></tr></table> 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 市场价格-重质纯碱区域价格（送到） 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 市场价格-轻质纯碱区域价格（出厂） 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 市场价格-各区域轻重碱价差 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 05 # 纯碱供应 # 纯碱供应-开停车 目前检修/降负荷 计划检修 <table><tr><td>序号</td><td>厂家</td><td>产能</td><td>工艺</td><td>运行情况</td><td>序号</td><td>厂家</td><td>产能</td><td>工艺</td><td>运行情况</td></tr><tr><td>1</td><td>山东海化</td><td>300</td><td>氨碱法</td><td>开工负荷8成左右</td><td></td><td>暂无</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>2</td><td>安徽德邦</td><td>60</td><td>联碱法</td><td>2025年7月8日起停车检修</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>3</td><td>重庆和友</td><td>40</td><td>联碱法</td><td>2025年11月11日起停车</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>4</td><td>四川和邦</td><td>120</td><td>联碱法</td><td>开工不满,二厂2025年5月21日开始检修</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>5</td><td>唐山三友</td><td>230</td><td>氨碱法</td><td>开工负荷不足</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>6</td><td>山东海天</td><td>150</td><td>氨碱法</td><td>开工负荷7成左右</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>7</td><td>陕西兴化</td><td>30</td><td>联碱法</td><td>2025年8月24日起停车检修</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>8</td><td>天津碱厂</td><td>80</td><td>联碱法</td><td>开工负荷8成</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>9</td><td>南方碱业</td><td>60</td><td>氨碱法</td><td>1月31日起检修,预计12天</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>10</td><td>杭州龙山</td><td>30</td><td>联碱法</td><td>开工负荷7成左右</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>11</td><td>湖北双环</td><td>150</td><td>联碱法</td><td>开工负荷9成</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>12</td><td>连云港碱厂</td><td>110</td><td>联碱法</td><td>开工负荷6成左右</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>13</td><td>中盐昆山</td><td>80</td><td>联碱法</td><td>开工负荷7成</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>14</td><td>丰成盐化</td><td>60</td><td>联碱法</td><td>2月4日起检修4天</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>15</td><td>河南骏化</td><td>80</td><td>联碱法</td><td>开工负荷6成左右</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>16</td><td>博源银根</td><td>780</td><td>天然碱</td><td>装置减量后提升</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 数据来源：卓创资讯、中泰期货整理 # 纯碱供应-开工率 <table><tr><td></td><td>国内纯碱开工率</td><td>国内纯碱周产量</td><td>重质纯碱产量</td><td>轻质纯碱产量</td><td>重质化率</td><td>纯碱:产销比</td></tr><tr><td>当期值</td><td>85.18</td><td>79.23</td><td>42.84</td><td>36.39</td><td>54.07</td><td>99.13</td></tr><tr><td>环比上周</td><td>↑1.93</td><td>↑1.80</td><td>↑1.44</td><td>↑0.36</td><td>↑0.60</td><td>↑3.90</td></tr><tr><td>环比去年</td><td>↓-2.12</td><td>↑7.20</td><td>↑1.80</td><td>↑5.40</td><td>↓-2.91</td><td>↑3.77</td></tr><tr><td>年均值</td><td>84.32</td><td>76.39</td><td>40.94</td><td>35.45</td><td>53.58</td><td>0.00</td></tr><tr><td>环比幅度</td><td>↑2.32%</td><td>↑2.32%</td><td>↑3.48%</td><td>↑1.00%</td><td>↑1.13%</td><td>↑4.10%</td></tr><tr><td>同比幅度</td><td>↓-2.43%</td><td>↑10.00%</td><td>↑4.39%</td><td>↑17.42%</td><td>↓-5.10%</td><td>↑3.95%</td></tr></table> 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 纯碱供应-开工率-各区域 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 纯碱供应-重质、轻质产量 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 纯碱供应-成本利润 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 纯碱供应-成本利润 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 注：联碱法产出副产品氯化铵，成本利润均按纯碱、氯化铵双吨核算，产1吨纯碱约产出1.1吨副产品氯化铵。 # 纯碱供应-成本利润-合成氨 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 纯碱供应-成本利润-相关品 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 06 # 纯碱需求 # 重质纯碱需求 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 周度表观消费量、产销率 纯碱周度消费量 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 重质纯碱周度消费量 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 轻质纯碱周度消费量 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 纯碱周度产销率 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 重质纯碱周度产销率 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 轻质纯碱周度产销率 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 光伏玻璃价格 数据来源：wind、中泰期货整理 数据来源：wind、中泰期货整理 # 07 # 纯碱库存 # 纯碱库存 <table><tr><td></td><td>纯碱企业库存</td><td>轻质纯碱企业库存</td><td>重质纯碱企业库存</td><td>纯碱库存天数</td></tr><tr><td>当期值</td><td>158.8</td><td>83.16</td><td>75.64</td><td>13.17</td></tr><tr><td>环比上周</td><td>↑ 0.69</td><td>↓ -0.34</td><td>↑ 1.03</td><td>↑ 0.06</td></tr><tr><td>环比去年</td><td>↓ -29.08</td><td>↓ -3.65</td><td>↓ -25.43</td><td>↓ -2.77</td></tr><tr><td>年均值</td><td>154.15</td><td>77.65</td><td>92.48</td><td>12.78</td></tr><tr><td>环比幅度</td><td>↑ 0.44%</td><td>↓ -0.41%</td><td>↑ 1.38%</td><td>↑ 0.46%</td></tr><tr><td>同比幅度</td><td>↓ -15.48%</td><td>↓ -4.20%</td><td>↓ -25.16%</td><td>↓ -17.38%</td></tr></table> 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 纯碱库存 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 纯碱库存-各区域 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 纯碱库存-中下游 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 01 # 玻璃市场综述 # 市场综述 玻璃 <table><tr><td colspan="2">项目</td><td>备注</td><td>当期</td><td>环比</td><td>下期(E)</td><td>下下期(E)</td><td>思路</td></tr><tr><td rowspan="2">供应</td><td>浮法玻璃日熔量(t/d)</td><td></td><td>147995</td><td>-1800</td><td>145395</td><td>145995</td><td rowspan="2">近日华北、西南共冷修2条产线；此前1条产线点火，预计春节后出品；后续市场对点火及冷修均有预期。</td></tr><tr><td>周产量(万吨)</td><td></td><td>103.60</td><td>-1.26</td><td>101.78</td><td>102.20</td></tr><tr><td>需求</td><td>表观消费量(万吨)</td><td></td><td>92.16</td><td>-10.20</td><td>57</td><td>74</td><td>采购情绪受盘面波动影响；节前产业链逐步进入假期状态，假期出货接近停滞。</td></tr><tr><td>库存</td><td>厂库库存(万吨)</td><td></td><td>276.76</td><td>11.44</td><td>321.85</td><td>350.09</td><td>需求淡季，上游向中游移库为主。</td></tr><tr><td rowspan="6">估值</td><td>天然气线成本(元)</td><td></td><td>1337</td><td>-2</td><td>1337</td><td>1337</td><td rowspan="6">成本端整体偏稳，成品价格带动利润变动。</td></tr><tr><td>天然气线利润(元)</td><td></td><td>-167</td><td>1</td><td>-167</td><td>-167</td></tr><tr><td>煤制气线成本(元)</td><td></td><td>1029</td><td>-6</td><td>1029</td><td>1029</td></tr><tr><td>煤制气线利润(元)</td><td></td><td>-62</td><td>6</td><td>-62</td><td>-62</td></tr><tr><td>石油焦线成本(元)</td><td></td><td>1066</td><td>0</td><td>1066</td><td>1066</td></tr><tr><td>石油焦线利润(元)</td><td></td><td>44</td><td>0</td><td>44</td><td>44</td></tr></table> 数据预估方法：根据数据季节性变化情况，进行线性外推，同时结合数据变化情况进行修正。 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 市场综述 玻璃 <table><tr><td rowspan="3">产业链博弈</td><td>上游-玻璃厂</td><td>节前出货逐步停滞，进入放假状态，假期季节性累库；利润暂无趋势改善，供应至近年新低区间；冷修与减产预期并存，个别产线或据自身情况决定点火时间节点。</td></tr><tr><td>中游-贸易商</td><td>部分节前冬储备货，逐步进入假期状态；采购情绪受市场氛围影响，库存偏高影响投机弹性。</td></tr><tr><td>终端-深加工</td><td>逐步进入放假停工状态。</td></tr><tr><td colspan="2">结论思路</td><td>利润暂未趋势改善，供应端冷修与点火预期并存，关注相关进程落实进度；产业中游库存压力尚待化解，市场对需求预期弱势。</td></tr><tr><td colspan="2">策略建议</td><td>当前观望为主。</td></tr><tr><td colspan="2">风险提示</td><td>需求氛围不及预期；供应端减产进度不及预期；宏观氛围弱化。</td></tr></table> # 市场综述 玻璃周度平衡表 <table><tr><td>日期</td><td>浮法玻璃日熔量 (t/d)</td><td>周产量 (万吨)</td><td>表观消费量 (万吨)</td><td>厂库库存 (万吨)</td><td>产量累积 同比 %</td><td>需求累积 同比 %</td><td>库存同比 %</td></tr><tr><td>2025/12/18</td><td>155385</td><td>108.77</td><td>107.11</td><td>292.79</td><td>-6.28%</td><td>-6.27%</td><td>25.73%</td></tr><tr><td>2025/12/25</td><td>154785</td><td>108.35</td><td>108.02</td><td>293.12</td><td>-6.22%</td><td>-6.32%</td><td>29.63%</td></tr><tr><td>2026/01/01</td><td>151765</td><td>106.24</td><td>115.02</td><td>284.33</td><td>-3.86%</td><td>-0.62%</td><td>28.68%</td></tr><tr><td>2026/01/08</td><td>150315</td><td>105.22</td><td>111.96</td><td>277.59</td><td>-4.15%</td><td>-0.58%</td><td>27.04%</td></tr><tr><td>2026/01/15</td><td>150995</td><td>105.70</td><td>118.22</td><td>265.07</td><td>-4.03%</td><td>2.31%</td><td>20.89%</td></tr><tr><td>2026/01/22</td><td>150995</td><td>105.70</td><td>104.68</td><td>266.08</td><td>-3.97%</td><td>0.03%</td><td>22.74%</td></tr><tr><td>2026/01/29</td><td>150995</td><td>105.70</td><td>108.96</td><td>262.82</td><td>-3.79%</td><td>4.21%</td><td>9.51%</td></tr><tr><td>2026/02/05</td><td>149795</td><td>104.86</td><td>102.36</td><td>265.32</td><td>-3.79%</td><td>13.04%</td><td>-11.77%</td></tr><tr><td>2026/02/12</td><td>147995</td><td>103.60</td><td>92.16</td><td>276.76</td><td>-3.99%</td><td>10.89%</td><td>-12.28%</td></tr><tr><td>2026/02/19</td><td>145395</td><td>101.78</td><td>56.68</td><td>321.85</td><td>-4.26%</td><td>4.45%</td><td>-1.81%</td></tr><tr><td>2026/02/26</td><td>145995</td><td>102.20</td><td>73.96</td><td>350.09</td><td>-4.51%</td><td>0.79%</td><td>4.29%</td></tr><tr><td>2026/03/05</td><td>145995</td><td>102.20</td><td>101.63</td><td>350.65</td><td>-4.75%</td><td>1.12%</td><td>0.84%</td></tr><tr><td>2026/03/12</td><td>145995</td><td>102.20</td><td>109.13</td><td>343.71</td><td>-5.06%</td><td>1.14%</td><td>-2.16%</td></tr><tr><td>2026/03/19</td><td>145995</td><td>102.20</td><td>112.13</td><td>333.78</td><td>-5.30%</td><td>0.80%</td><td>-3.89%</td></tr><tr><td>2026/03/26</td><td>145995</td><td>102.20</td><td>112.19</td><td>323.79</td><td>-5.47%</td><td>-0.08%</td><td>-3.36%</td></tr><tr><td>2026/04/02</td><td>147195</td><td>103.04</td><td>114.37</td><td>312.46</td><td>-5.59%</td><td>-0.27%</td><td>-4.97%</td></tr><tr><td>2026/04/09</td><td>147195</td><td>103.04</td><td>120.26</td><td>295.24</td><td>-5.69%</td><td>0.17%</td><td>-9.44%</td></tr></table> 数据预估方法：根据数据季节性变化情况，进行线性外推，同时结合数据变化情况进行修正。 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 02 # 月度供需 # 月度供需数据 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 03 # 基差价差 # 期现货价格对照 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 # 玻璃合约基差 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 # 玻璃合约跨期价差 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 # 玻璃-纯碱合约/现货价差 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：Wind、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 04 # 玻璃市场价格 # 浮法玻璃5mm区域价格 浮法玻璃区域价格表 单位：元/吨 <table><tr><td>区域</td><td>规格</td><td>2月13日</td><td>2月6日</td><td>环比</td><td>备注</td></tr><tr><td rowspan="2">沙河</td><td>5mm小板</td><td>900</td><td>900</td><td>0</td><td>不含税</td></tr><tr><td>5mm大板</td><td>1010</td><td>1010</td><td>0</td><td>含税</td></tr><tr><td>华北</td><td>5mm大板</td><td>1030</td><td>1020</td><td>10</td><td>含税</td></tr><tr><td>华东</td><td>5mm大板</td><td>1180</td><td>1180</td><td>0</td><td>含税</td></tr><tr><td>华中</td><td>5mm大板</td><td>1110</td><td>1110</td><td>0</td><td>含税</td></tr><tr><td>华南</td><td>5mm大板</td><td>1160</td><td>1160</td><td>0</td><td>含税</td></tr><tr><td>东北</td><td>5mm大板</td><td>1050</td><td>1050</td><td>0</td><td>含税</td></tr><tr><td>西南</td><td>5mm大板</td><td>1140</td><td>1140</td><td>0</td><td>含税</td></tr><tr><td>西北</td><td>5mm大板</td><td>1080</td><td>1080</td><td>0</td><td>含税</td></tr></table> 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 浮法玻璃5mm区域价格 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 浮法玻璃5mm区域价格 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 沙河浮法玻璃5mm大板价格 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 湖北浮法玻璃5mm大板价格 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 沙河浮法玻璃5mm小板价格 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 05 # 玻璃供应 # 纯碱需求/玻璃供应-浮法玻璃利润 <table><tr><td></td><td>浮法玻璃利润: 煤制气企业</td><td>浮法玻璃利润: 石油焦企业</td><td>浮法玻璃利润: 天然气企业</td></tr><tr><td>当期值</td><td>-61.79</td><td>43.93</td><td>-166.55</td></tr><tr><td>环比上周</td><td>↑ 6.13</td><td>↑ 0.00</td><td>↑ 1.42</td></tr><tr><td>环比去年</td><td>↓ -169.33</td><td>↑ 19.70</td><td>↑ 11.86</td></tr><tr><td>年均值</td><td>(67.34)</td><td>8.71</td><td>(170.08)</td></tr><tr><td>环比幅度</td><td>↓ -9.03%</td><td>↑ 0.00%</td><td>↓ -0.85%</td></tr><tr><td>同比幅度</td><td>↓ -158.24%</td><td>↓ -70.94%</td><td>↑ 113.44%</td></tr></table> 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 玻璃供应-浮法玻璃产线动态 2025年浮法玻璃产线冷修统计 <table><tr><td>序号</td><td>产线</td><td>区域</td><td>日熔量</td><td>时间</td></tr><tr><td>1</td><td>中建材信息显示材料电子线</td><td>安徽</td><td>150</td><td>2025/1/2</td></tr><tr><td>2</td><td>中国耀华技改线</td><td>河北</td><td>560</td><td>2025/1/5</td></tr><tr><td>3</td><td>凯盛晶华一线</td><td>山东</td><td>600</td><td>2025/1/9</td></tr><tr><td>4</td><td>陕西中玻</td><td>陕西</td><td>400</td><td>2025/1/12</td></tr><tr><td>5</td><td>信义环保江门D线</td><td>广东</td><td>800</td><td>2025/1/27</td></tr><tr><td>6</td><td>山东金晶五线</td><td>山东</td><td>600</td><td>2025/2/15</td></tr><tr><td>7</td><td>神木瑞诚一线</td><td>陕西</td><td>450</td><td>2025/2/20</td></tr><tr><td>8</td><td>佛山市三水西城</td><td>广东</td><td>300</td><td>2025/3/16</td></tr><tr><td>9</td><td>新疆普耀新型建材</td><td>新疆</td><td>500</td><td>2025/3/26</td></tr><tr><td>10</td><td>曲靖海生润新材料二线</td><td>云南</td><td>700</td><td>2025/4/20</td></tr><tr><td>11</td><td>株洲醴陵旗滨四线</td><td>湖南</td><td>600</td><td>2025/4/25</td></tr><tr><td>12</td><td>沙河德金玻璃五线</td><td>河北</td><td>800</td><td>2025/5/3</td></tr><tr><td>13</td><td>唐山蓝欣玻璃三线</td><td>河北</td><td>600</td><td>2025/5/6</td></tr><tr><td>14</td><td>湖北三峡一线</td><td>湖北</td><td>450</td><td>2025/5/30</td></tr><tr><td>15</td><td>信义节能玻璃(芜湖)电子一线</td><td>安徽</td><td>500</td><td>2025/5/31</td></tr><tr><td>16</td><td>吴江南玻一线</td><td>江苏</td><td>600</td><td>2025/6/6</td></tr><tr><td>17</td><td>亿海大玻(大连)玻璃一线</td><td>辽宁</td><td>520</td><td>2025/6/9</td></tr><tr><td>18</td><td>吉林迎新二线</td><td>吉林</td><td>700</td><td>2025/6/18</td></tr><tr><td>19</td><td>大连罐皮一线</td><td>辽宁</td><td>700</td><td>2025/6/23</td></tr><tr><td>20</td><td>甘肃凯盛大明光能一线</td><td>甘肃</td><td>600</td><td>2025/7/15</td></tr><tr><td>21</td><td>四川康宇电子基板一线</td><td>四川</td><td>550</td><td>2025/7/20</td></tr><tr><td>22</td><td>河北德金二线</td><td>河北</td><td>600</td><td>2025/11/4</td></tr><tr><td>23</td><td>河北鑫利四线</td><td>河北</td><td>700</td><td>2025/11/5</td></tr><tr><td>24</td><td>沙河安全三线</td><td>河北</td><td>600</td><td>2025/11/5</td></tr><tr><td>25</td><td>河北正大一线</td><td>河北</td><td>500</td><td>2025/11/5</td></tr><tr><td>26</td><td>本溪玉晶四线</td><td>辽宁</td><td>600</td><td>2025/11/18</td></tr><tr><td>27</td><td>湖北亿钧二线</td><td>湖北</td><td>900</td><td>2025/11/24</td></tr><tr><td>28</td><td>湖北亿钧一线</td><td>湖北</td><td>550</td><td>2025/11/30</td></tr><tr><td>29</td><td>湖北三峡四线</td><td>湖北</td><td>1000</td><td>2025/11/30</td></tr><tr><td>30</td><td>醴陵旗滨二线</td><td>湖南</td><td>600</td><td>2025/11/30</td></tr><tr><td>31</td><td>信义超薄(东莞)虎门四线</td><td>广东</td><td>900</td><td>2025/12/24</td></tr><tr><td>32</td><td>长兴旗滨四线</td><td>浙江</td><td>600</td><td>2025/12/29</td></tr><tr><td>33</td><td>福建龙泰一线</td><td>福建</td><td>700</td><td>2025/12/30</td></tr><tr><td>34</td><td>平湖旗滨一线</td><td>浙江</td><td>600</td><td>2025/12/30</td></tr><tr><td>35</td><td>东海台玻一线</td><td>江苏</td><td>800</td><td>2025/12/31</td></tr></table> # 玻璃供应-浮法玻璃产线动态 2026年浮法玻璃产线冷修统计 <table><tr><td>序号</td><td>产线</td><td>区域</td><td>日熔量</td><td>时间</td></tr><tr><td>1</td><td>湖南巨强一线</td><td>湖南</td><td>350</td><td>2025/1/1</td></tr><tr><td>2</td><td>云南滇凯节能科技浮法一线</td><td>云南</td><td>520</td><td>2025/1/8</td></tr><tr><td>3</td><td>湖南旗滨光能郴州一线</td><td>湖南</td><td>1000</td><td>2025/1/8</td></tr><tr><td>4</td><td>东台中玻特种玻璃一线</td><td>江苏</td><td>600</td><td>2025/2/5</td></tr><tr><td>5</td><td>东台中玻特种玻璃二线</td><td>江苏</td><td>600</td><td>2025/2/5</td></tr><tr><td>6</td><td>河北德金玻璃一线</td><td>河北</td><td>600</td><td>2025/2/10</td></tr><tr><td>7</td><td>信义节能德阳二线</td><td>四川</td><td>1000</td><td>2025/2/12</td></tr></table> # 玻璃供应-浮法玻璃产线动态 2025年浮法玻璃产线新建/复产统计 <table><tr><td>序号</td><td>产线</td><td>区域</td><td>日熔量</td><td>时间</td></tr><tr><td>1</td><td>本溪一线置换线</td><td>辽宁</td><td>1260</td><td>2025/1/19</td></tr><tr><td>2</td><td>芜湖信义电子二线</td><td>安徽</td><td>200</td><td>2025/1/25</td></tr><tr><td>3</td><td>秦皇岛弘华特种玻璃</td><td>河北</td><td>50</td><td>2025/2/5</td></tr><tr><td>4</td><td>成都南玻三线</td><td>四川</td><td>900</td><td>2025/2/8</td></tr><tr><td>5</td><td>重庆信义二线</td><td>重庆</td><td>900</td><td>2025/2/13</td></tr><tr><td>6</td><td>株洲醴陵旗滨三线</td><td>湖南</td><td>500</td><td>2025/3/1</td></tr><tr><td>7</td><td>沙河长城玻璃四线</td><td>河北</td><td>900</td><td>2025/4/13</td></tr><tr><td>8</td><td>沙河德金玻璃六线</td><td>河北</td><td>800</td><td>2025/4/18</td></tr><tr><td>9</td><td>吴江南玻二线</td><td>江苏</td><td>900</td><td>2025/5/16</td></tr><tr><td>10</td><td>沙河安全玻璃七线</td><td>河北</td><td>1000</td><td>2025/5/25</td></tr><tr><td>11</td><td>漳州旗滨八线</td><td>福建</td><td>800</td><td>2025/5/28</td></tr><tr><td>12</td><td>信义玻璃（营口）二线</td><td>辽宁</td><td>1000</td><td>2025/6/3</td></tr><tr><td>13</td><td>洛阳龙海电子玻璃电子二线</td><td>河南</td><td>250</td><td>2025/6/6</td></tr><tr><td>14</td><td>河北鑫利玻璃二线</td><td>河北</td><td>650</td><td>2025/6/6</td></tr><tr><td>15</td><td>信义环保特种玻璃（江门）江海四线</td><td>广东</td><td>800</td><td>2025/6/28</td></tr><tr><td>16</td><td>山东金晶科技淄博五线</td><td>山东</td><td>600</td><td>2025/7/1</td></tr><tr><td>17</td><td>浙江福莱特一线</td><td>浙江</td><td>600</td><td>2025/8/4</td></tr><tr><td>18</td><td>新疆光耀轮台一线</td><td>新疆</td><td>500</td><td>2025/8/26</td></tr><tr><td>19</td><td>株洲醴陵旗滨四线</td><td>湖南</td><td>600</td><td>2025/8/31</td></tr><tr><td>20</td><td>大连耀皮一线</td><td>辽宁</td><td>700</td><td>2025/10/10</td></tr><tr><td>21</td><td>本溪福耀一线</td><td>辽宁</td><td>600</td><td>2025/11/29</td></tr><tr><td>22</td><td>信义节能（芜湖）电子一线</td><td>安徽</td><td>500</td><td>2025/12/8</td></tr></table> # 玻璃供应-浮法玻璃产线动态 2026年浮法玻璃产线新建/复产统计 <table><tr><td>序号</td><td>产线</td><td>区域</td><td>日熔量</td><td>时间</td></tr><tr><td>1</td><td>甘肃凯盛大明光能浮法一线</td><td>甘肃</td><td>600</td><td>2025/1/25</td></tr></table> # 玻璃供应-浮法玻璃开工 <table><tr><td></td><td>浮法玻璃企业:产线开工条数</td><td>浮法玻璃企业:开工率</td><td>玻璃在产产能</td></tr><tr><td>当期值</td><td>209</td><td>71.09</td><td>147995</td></tr><tr><td>环比上周</td><td>↓ -2.00</td><td>↓ -0.77</td><td>↓ -1800.00</td></tr><tr><td>环比去年</td><td>↓ -20.00</td><td>↓ -5.00</td><td>↓ -8070.00</td></tr><tr><td>年均值</td><td>212</td><td>72</td><td>150675</td></tr><tr><td>环比幅度</td><td>↓ -0.95%</td><td>↓ -1.08%</td><td>↓ -1.20%</td></tr><tr><td>同比幅度</td><td>↓ -8.73%</td><td>↓ -6.57%</td><td>↓ -5.17%</td></tr></table> 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 玻璃供应-浮法玻璃日熔量、产能利用率 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 06 # 玻璃需求 # 浮法玻璃表观消费量、产销率 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 07 # 玻璃库存 浮法玻璃库存-国内 <table><tr><td></td><td>浮法玻璃样本企业库存(周)</td><td>玻璃厂库存天数(周)</td></tr><tr><td>当期值</td><td>276.76</td><td>24.4</td></tr><tr><td>环比上周</td><td>↑ 11.44</td><td>↑ 1.30</td></tr><tr><td>环比去年</td><td>↓ -38.76</td><td>↓ -4.80</td></tr><tr><td>年均值</td><td>271.14</td><td>23.73</td></tr><tr><td>环比幅度</td><td>↑ 4.31%</td><td>↑ 5.63%</td></tr><tr><td>同比幅度</td><td>↓ -12.28%</td><td>↓ -16.44%</td></tr></table> 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 浮法玻璃库存-各区域 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 浮法玻璃库存-各区域 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 # 08 # 仓单数量/有效预报 # 仓单数量 数据来源：郑商所、中泰期货整理 数据来源：郑商所、中泰期货整理 # 仓单有效预报 数据来源：郑商所、中泰期货整理 数据来源：郑商所、中泰期货整理 数据来源：郑商所、中泰期货整理 数据来源：郑商所、中泰期货整理 # 仓单有效预报 数据来源：郑商所、中泰期货整理 数据来源：郑商所、中泰期货整理 数据来源：郑商所、中泰期货整理 数据来源：郑商所、中泰期货整理 # 09 # 地产相关数据 # 房地产-房屋新开工面积 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 # 房地产-房屋施工面积 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 # 房地产-房屋竣工面积 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 # 房地产-房屋销售面积 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 数据来源：国家统计局、中泰期货整理 # 专注服务 精诚如一 # 风险提示及免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货提示您：期市有风险，入市需谨慎。 研究员：于小栋 从业资格号：F3081787 交易咨询从业证书号：Z0019360