20251207-国联期货-沪铝周报_美降息预期和供给约束提振沪铝；氧化铝仍弱_31页_19mb

沪铝周报总结

市场表现与驱动因素

• 本周沪铝盘面显著走强，主要受美降息预期和全球供给约束提振。
• 氧化铝价格仍偏弱，影响整体市场。

价格与基本面数据

• 价格数据：沪铝01-02月差周环比承压，LME铝0-3M贴水略有扩大。
• 基本面：铝土矿库存较高，矿价上行受限；氧化铝产量周环比增0.3万吨，库存环比增6.2万吨，进口盈利收窄；电解铝产量稳定，产能受限；铝锭现货贴水扩大，LME库存周环比减少。
• 铝材需求：本周开工率环比降低，预计淡季继续下降。

需求与经济指标

• 下游需求疲软：铝材开工率下降，地产市场成交面积环比增但同比降；耐用品如空调、冰箱、洗衣机排产同比减；乘用车市场新能源零售同比增，但光伏组件产量预计下降。