20251207-华源证券-北交所周观察第五十五期_首批北交所主动型主题基金迎第二个开放期_主动与指数新基金发行值得期待_13页_1mb

一、北交所主动型主题基金表现

1. 第二个开放期：首批8只北交所主题基金（2021年成立）在第二个开放期（2025年12月8日）整体收益接近100%，跑赢主要指数（如北证50、科创50）；其中3只基金收益超100%。
2. 长期表现：4年平均累计回报率达62.31%，最高收益达138%，部分基金实施规模控制（如华夏基金设15亿上限）。

二、市场配置与指数基金发展

• 公募持仓呈现“总量攀升、广度拓展、结构优化”特征，2025年Q3持仓市值突破100亿元。
• 北证50指数基金达33只（含4只增强），总规模133亿元，年内新增5只，预计更多基金即将发行。

三、北交所市场动态

• 估值与流动性：北证A股PE维持44X，周成交额139亿元，换手率3.26%。北证50指数周度上涨1.49%。
• 新股上市：2024年至今47家企业IPO，发行市盈率均值13.79X，上市首日平均涨幅288%。
• IPO审核：2025年12月4-5日，4家公司提交注册（兢强科技等），3家过会（金钛股份等），常态化发行持续推进。

四、投资展望与主线建议
1. 关注主线：

• 北交所指数体系建设与北证50ETF发行带来的增量资金；
• 中小市值股票的公募产品设立；
• 政策支持赛道（机器人、储能、AI电力）、内需消费标的（欧福蛋业、锦波生物等）。
  2. 关注标的：如同力股份、开发科技、广信科技、海希通讯、锦华新材等。

五、风险提示
宏观经济变动、市场竞争及数据误差风险需注意。