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美联储开启降息还有多远？
作者：李为峰

美联储6月议息会议维持基准利率在5.25%-5.50%区间不变，同时上调了2024和2025年的通胀预期，将2024年降息次数从3次下调至1次，调高2025年降息次数至4次。当前美国经济韧性仍存，就业及通胀数据是美联储未来决策的关键。若未来几个月就业和通胀数据支持，2024年内可能实现两次降息（9月首次，年底再降一次）；否则，仅在年底前有一次降息的可能性较大。

一、最新利率决策
美联储维持利率不变，但显著上调了2024和2025年通胀预期：

• 2024年核心PCE增速预计从2.6%上调至2.8%。
• 2025年核心PCE增速预计从2.3%上调至2.3%（调整后为2.3%）。
  点阵图显示，2024年利率中值为5.1%（较3月上调50个基点），2025年中值为3.9%（较3月上调20个基点）。

二、经济与市场影响

1. 经济增长
   美国经济连续七个季度增长，2024年一季度受进口和库存调整拖累，但环比折年率支撑强劲，亚特兰大联储预测第二季度GDP增速或达3.1%，全年经济增长仍需关注通胀和就业进展。

2. 通胀变化
   美国CPI同比涨幅从年初高点回落，5月整体CPI同比3.3%，核心CPI同比3.4%，但房租及核心服务成本仍高。5月新增非农就业27.2万人（超预期），失业率单月上行至4.0%，显示劳动力市场或降温。

3. 降息路径
   芝加哥FedWatch数据显示，9月降息概率55%，12月降息概率41%，市场预期将进入降息周期，但需观察后续数据。

美联储将在9月议息会议前，根据下一阶段就业与通胀数据判断是否开启降息。若经济下行压力加大、通胀继续下滑，则降息提速；若经济强劲，通胀高企，则仅在年末小幅调整利率。

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