20230109-上海证券-轻工行业周报_需求端政策加码_家居估值修复可期_17页_1014kb

轻工制造行业增持报告总结

核心内容

本报告由分析师彭毅及翟宁馨于2023年01月09日发布，聚焦轻工制造行业，重点分析了家居、造纸及其他轻工板块的市场表现与投资建议。

主要观点

家居板块

• 市场表现：本周家居板块上涨显著，涨幅达5.97%，板块整体跑赢沪深300指数0.71个百分点。
• 政策利好：地产政策持续优化，首套房贷款利率机制完善，提振需求端。防疫政策改善与地产利好政策叠加，推动家居板块复苏。
• 企业动态：
  • 敏华控股创始人黄敏利重新掌权，公司人才战略布局明显。
  • 梦天家居推出吉祥物“小梦”，强化品牌IP形象。
  • 居然之家在通州和玉泉营设立“智能家居体验中心”，推动传统卖场转型升级。
• 投资建议：建议关注顾家家居、欧派家居、敏华控股。

造纸板块

• 市场表现：本周造纸板块上涨2.88%，整体表现优于市场。
• 原材料价格：
  • 阔叶浆均价6254元/吨，环比下降1.51%。
  • 针叶浆均价7417元/吨，环比下降0.05%。
  • 废旧黄板纸均价1992元/吨，环比下降3.11%。
• 纸品价格：
  • 双胶纸均价6650元/吨，与上周持平。
  • 铜版纸均价5780元/吨，环比下降0.34%。
  • 白卡纸均价5160元/吨，环比下降0.96%。
  • 箱板纸与瓦楞纸均价保持稳定。
• 投资建议：建议关注太阳纸业、中顺洁柔。

其他轻工板块

• 市场表现：本周其他轻工板块上涨2.18%。
• 企业动态：
  • 牧高笛获“2022 GEN-Z年度喜爱品牌榜”体验连接力品牌，品牌营销策略契合年轻消费者需求。
  • 泡泡玛特举办首届虚拟潮玩展，推动潮玩生态发展。
• 投资建议：建议关注牧高笛。

本周市场表现

• 行业指数：中信轻工制造行业指数本周上涨3.54%，在30个中信一级行业中排名第9。
• 对比基准：板块整体跑赢沪深300指数0.71个百分点。
• 细分行业：
  • 家居：+5.97%
  • 造纸：+2.88%
  • 包装印刷：+2.17%
  • 文娱轻工：+2.76%
  • 其他轻工：+2.18%

投资建议汇总

风险提示

• 政策风险：政策变化可能对行业造成影响。
• 原材料价格波动风险：纸浆、MDI等原材料价格波动可能影响企业成本。
• 下游需求不振风险：房地产市场复苏不及预期可能影响家居需求。
• 产能不达预期风险：新产能投放不及预期可能影响行业利润修复。

关键信息

• 政策支持：地产政策改善与防疫政策优化，推动家居及造纸行业需求回暖。
• 消费复苏：2023年国内消费预期回暖，对造纸行业利润修复有利。
• 品牌建设：牧高笛通过精准营销提升品牌影响力，契合户外运动消费趋势。
• 行业数据：
  • 30大中城市周度成交面积同比下降0.16%，月度成交面积同比下降21.98%。
  • 房屋新开工面积累计同比下跌38.94%，商品房销售面积累计同比下跌23.32%。
  • 2022年电子烟市场规模达179亿美元，预计2030年将达386亿美元。

附表：建议关注个股