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全球商品研究：铁矿&钢材日度报告（2023年10月25日）

一、宏观环境

• 政策支持：中央财政四季度增发国债1万亿，财政赤字提高，中央杠杆稳经济预期强。

二、钢材供需分析

1. 现货价格：

• 杭州螺纹钢HRB400E 20mm：3730元/吨（+30）
• 上海热卷475mm：3750元/吨（+30）
• 唐山钢坯Q235：3400元/吨（+30）

2. 供需状况：

• 需求：上周钢联数据表明需求回升略超预期。
• 库存：成材库存仍大，压力显著。
• 供应：供给端下降缓慢。
• 出口：9月钢材出口高位，反映国内供应压力大。

3. 市场观点：

• 短期：预计震荡偏强，但负反馈未结束，利润收缩。
• 风险提示：产业矛盾未解决，盘面利润收缩，负反馈未结束。

三、铁矿供需分析

1. 现货价格：

• 普式62%价格指数：11555美元/吨（+0.3）
• 热销品种粉矿、块矿价格基本稳中有涨。
• 唐山铁精粉：1067元/吨（略降）

2. 全球发运及港口数据：

• 全球铁矿发运总量：环比减少419万吨。
• 中国47港到港总量：环比减少4071万吨。
• 全国45港进口铁矿库存：环比增加196万吨。

3. 其他信息：

• 澳大利亚、巴西港口库存略增。
• 多家钢厂计划高炉检修，影响日均铁水产量在0.4~0.82万吨。

四、分析师观点

• 钢价&铁矿：短期宏观利多，预计震荡偏强，但正反馈尚未形成，负反馈也未结束。
• 操作建议：仅供参考。

五、免责声明

本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。

日期：2023年10月25日
整理人：兴证期货研究部