20250831-国盛证券-电力行业周报_1-7月绿电交易高增42_市场交易电量持续提升_15页_1mb

电力行业周报总结

本周行情回顾
本周（8月25日至8月29日），中信电力及公用事业指数下跌0.56%，跑输沪深300指数3.27个百分点，在30个中信一级板块中位列第22位。电力及公用事业板块中，超半数个股下跌，涨幅前五为兆新股份、上海电力、联美控股、能辉科技、晶科科技；跌幅前五为华电辽能、西昌电力、深南电A、韶能股份、广安爱众。

1-7月市场数据
1-7月，绿电交易电量同比增长42.1%，绿证交易量同比增长43.6%。2025年7月，国家能源局核发绿证2.36亿个，全国交易绿证4.16亿个，单独交易绿证均价4.61元/个。2025年1-7月，全国电力市场交易电量3.59万亿千瓦时，同比增长3.2%，占全社会用电量的61.2%，同比下降0.9个百分点；其中，省内交易占比72.3%，跨省跨区交易增长9%。

火电与水电表现

• 火电：褐煤价格下跌至697元/吨，沿海八省电厂库存和日耗数据显示火电发电量平稳，但火电平均利用小时数和新增装机量增幅不大。
• 水电：三峡入库流量同比上升35.48%，出库流量上升47.46%，水电发电量增长，利用小时数保持高位。

行业动态与政策

• 国家发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，提出到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业，到2030年建成完善碳交易市场。
• 可再生能源发展迅速，风电光伏年新增装机多次突破以往纪录，绿电、绿证市场持续扩大。

投资建议

• 推荐关注绿电板块，包括港股绿电公司（如新天绿色能源H）、风电运营商（如金风科技）及火电龙头企业（如华能国际、华电国际）。
• 建议布局火电灵活性改造标的，如青达环保、华光环能。
• 防御型标的：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等水电及核电公司（如中国核电、中国广核）具备较强业绩稳定性。

风险提示

• 原料价格上涨、项目进度不及预期、电力辅助服务及绿证交易政策变动等风险需关注。

重点数据摘要

• 硅料、硅片价格上升，利好光伏产业链。
• 全国碳市场交易价下跌1.42%，大宗协议交易活跃度提升。
• 绿电、绿证市场持续推进，政策支持力度加大。