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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告主要分析了3月11日沪镍与不锈钢的市场行情，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，同时提供了对镍矿、镍铁价格的评估以及对未来市场的观点和策略建议。

主要观点

镍市场

1. 基本面变化：

   • 青山集团宣布打通NPI到高冰镍的工艺，并与下家签订合约，引发了市场对电解镍价格重新定义的担忧。
   • 镍铁-高冰镍工艺的打通使得两条生产线相互交融，改变了此前精炼镍与新能源电池之间的供需关系。
   • 新能源汽车对精炼镍的需求挤兑效应减弱，精炼镍短缺推论被废除，未来供需可能转向过剩。
   • 不锈钢库存开始回落，下游开工逐步恢复，镍铁转向高冰镍生产对不锈钢原料供应形成减少，对不锈钢中长线构成利好。

2. 基差分析：

   • 上海现货-沪镍基差为460，处于中性水平。
   • 进口镍基差为160，同样为中性。

3. 库存情况：

   • LME库存为259,662吨，微增6吨，整体中性。
   • 上交所镍仓单为9,665吨，较前一日减少231吨，中性。

4. 盘面走势：

   • 沪镍主力收盘价低于20均线，且20均线呈下行趋势，整体偏空。

5. 主力持仓：

   • 主力持仓净多，且多头增加，偏多。

6. 结论与策略：

   • 沪镍06合约预计短线在12万左右波动。
   • 日内交易建议观望，中长线观点开始向下修复。

不锈钢市场

1. 库存与需求：

   • 不锈钢库存累加停止，出现小幅回落。
   • 下游企业在节后逐步恢复生产，市场需求回暖。

2. 原料变化：

   • 青山集团的高冰镍消费将部分不锈钢原料从镍铁转向高冰镍，对中长线形成利好。

3. 策略建议：

   • 不锈钢短线可能维持区间运行，建议进行短线操作。

关键信息

价格数据

现货价格

成本与库存

• 低镍铁成本：17,674.78 元/吨
• 高镍铁成本：16,600.30 元/吨
• LME价格测算：进口成本价为122,778 元/吨
• 镍矿价格：
  • 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：82.5 美元/湿吨
  • 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：40 美元/湿吨
• 海运费：
  • 菲律宾-连云港：18.75 美元/吨
  • 菲律宾-天津港：19.05 美元/吨

库存变化

总结

综上所述，镍市场因青山集团工艺打通和高冰镍供应增加，供需格局发生变化，对精炼镍需求产生挤兑效应，对不锈钢中长线形成利好。短期来看，沪镍06合约预计在12万附近波动，建议日内交易或观望。不锈钢库存回落，下游复产恢复，市场整体偏震荡，短线操作为主。市场风险提示需关注供需变化及政策影响。