20240802-建信期货-沥青月报_旺季支撑_偏强运行_11页_3mb

沥青期货月度报告分析总结

一、供需状况

1. 供应端：

   • 6月国内沥青产量环比下滑12.7%，7月装置开工率环比增长25.3个百分点，生产利润小幅回升，但仍低于近五年同期水平。
   • 高库存背景下，炼厂出货困难抑制排产，预计8月排产同比下滑53%，总供应量环比持平，同比降幅明显。

2. 需求端：

   • 南方梅雨结束推动7月沥青消费环比增加2534万吨，8月预计回升至约273万吨，但终端资金紧张及市场谨慎情绪限制增量。
   • 防水需求稳步增长，道路市场需求主导，增量空间有限。

二、价格走势

• 7月沥青期货随油价波动，强于原油表现，BU2409合约月内涨跌幅约-10.3%，裂解价差显著反弹。
• 中东局势及国内需求预期支撑短期价格，但宏观情绪转弱压制成交表现。

三、操作建议

• 套利策略以正套为主，关注供需边际改善与油价上行预期的叠加效应。

（注：报告核心内容主要见最后数页，请参考原文。）