20260105-国投期货-大类资产运行周报_地缘风险因素升温_美股周度回落_10页_1mb

大类资产运行周报总结 (20251229-20260102)

核心内容概述

2025年12月29日至2026年1月2日期间，全球及国内大类资产市场整体呈现分化和震荡态势。地缘政治风险因美军对委内瑞拉的军事行动升温，导致全球股市分化，债市和商品市场有所回落。国内方面，制造业和非制造业PMI回升，显示经济扩张趋势，但股市、债市和商品市场均出现不同程度的波动。

主要观点

全球市场表现

• 股市分化：市场情绪趋于谨慎，美股表现不佳，新兴市场整体优于发达市场。
• 债市回落：10年期美债收益率周度上升5BP至4.19%，全球债市整体走弱，高收益债、国债、信用债均出现下跌。
• 美元指数上涨：美元指数周度上涨0.43%，主要非美货币普遍贬值，人民币汇率震荡偏强。
• 商品市场回落：国际金银价格明显回落，主要农产品价格下跌，有色金属价格上升。

国内市场表现

• 股市分化：A股主要宽基指数多数回落，石油石化、军工等板块表现较好，公用事业、食品饮料表现不佳。
• 债市震荡：央行净投放资金11710亿元，债市整体震荡偏弱，企业债表现优于信用债和国债。
• 商品市场回落：国内商品市场整体回落，贵金属表现最差，南华商品指数下跌0.71%。

关键信息

全球大类资产价格变化

国内大类资产价格变化

大类资产价格展望

• 短期关注地缘风险：地缘政治风险升温，短期内需密切关注其对全球大类资产价格的影响。
• 市场情绪波动：全球市场情绪整体偏谨慎，国内市场亦呈现震荡格局，需关注政策及数据变化。

风险提示

• 美国通胀数据改善不及预期：若美国通胀数据未达预期，可能对美元指数及债市产生不利影响。

市场动态回顾

• 近期报告回顾：
  • 2025年10月6日-10月10日：中美贸易摩擦预期再起，风险资产回落。
  • 2025年10月13日-10月17日：多重风险事件扰动，美元指数周度回落。
  • 2025年10月20日-10月24日：美国通胀数据不及预期，权益资产上涨。
  • 2025年10月27日-10月31日：美联储如期降息，美股涨势延续。
  • 2025年11月3日-11月7日：美国政府停摆破纪录，大类资产价格回落。
  • 2025年11月10日-11月14日：美国政府停摆结束，关键数据有望公布。
  • 2025年11月17日-11月21日：AI泡沫担忧升温，权益资产价格回落。
  • 2025年11月24日-11月28日：市场情绪有所回暖，风险资产价格上涨。
  • 2025年12月1日-12月5日：美元降息预期升温，风险资产涨势延续。
  • 2025年12月8日-12月12日：美元如期降息，权益资产走势分化。
  • 2025年12月22日-12月26日：市场偏好有所回升，风险资产价格上涨。

分析师介绍

• 丁沛舟：国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历，擅长基本面研究与趋势性研判。

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