20190908-山西证券-医药行业周报：建议持续关注医保目录谈判与“4+7”带量采购扩面_8页_598kb

医药生物行业周报总结（20190908）

核心内容

本周医药生物行业整体表现较好，申万一级医药行业上涨1.96%，在28个行业中排名24，跑输沪深300指数1.96个百分点。医疗器械板块涨幅最大，达3.43%。医疗服务板块小幅下跌1.54%。截至9月6日，申万一级医药行业PE（TTM）为35.59倍，相对沪深300最新溢价率为190%。医疗服务板块估值最高，达96.36倍，中药及医药商业板块估值较低，分别为24.40倍和15.87倍。

主要观点

1. 医保目录谈判与带量采购扩面
   医保目录谈判和“4+7”带量采购扩面是当前医药市场关注的重点。医保目录谈判涉及的药品多为近年来国家药监局批准的新药，尤其是国产重大创新药，谈判准入有助于推动创新药快速放量。建议持续关注谈判动态及创新药龙头如恒瑞医药、复星医药等。

2. 仿制药企业机遇
   “4+7”带量采购扩面文件已正式下发，药品采购量大幅增加，价格与产能成为中标关键因素。建议关注原料制剂一体化、成本可控且多个药品通过一致性评价的优质仿制药企业，如京新药业、华海药业等。

关键信息

个股表现

• 涨幅前十：

  • 灵康药业（27.75%）
  • 司太立（25.84%）
  • 九强生物（22.78%）
  • 华大基因（18.22%）
  • 九洲药业（17.90%）
  • 瑞康医药（15.01%）
  • 正川股份（14.07%）
  • 未名医药（13.74%）
  • 华海药业（12.80%）
  • 凯利泰（12.66%）

• 跌幅前十：

  • 辅仁药业（-18.60%）
  • 山东药玻（-8.15%）
  • 维力医疗（-6.63%）
  • 康泰生物（-5.24%）
  • 龙津药业（-4.93%）
  • 康缘药业（-2.50%）
  • 西藏药业（-2.60%）
  • *ST百花（-2.53%）
  • 老百姓（-2.42%）
  • 药明康德（-5.24%）

行业要闻

1. 《药品管理法》和《疫苗管理法》宣贯工作
   国家药监局召开会议，部署新修订的《药品管理法》和《疫苗管理法》的宣传贯彻工作，强调两法对药品质量和公众健康的保障意义。

2. 医保目录调整细节首次公布
   央视专题报道首次公开2019版国家医保目录调整的背景、规则及结果，部分临床价值高但价格昂贵的独家产品进入拟谈判目录。

3. 丹参川芎嗪注射液说明书修订
   国家药监局发布修订公告，增加严重过敏反应等警示语，并细化不良反应项，涵盖10个损害类别。

风险提示

• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 业绩不达预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

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