20230604-华创证券-光伏行业周报_产业链价格加速回落_或将刺激装机需求超预期_15页_1mb

在最近的光伏行业周报中，报告期内（20230529-20230604），产业链价格加速回落成为关键焦点。硅片价格由隆基和中环公司带头大幅下调，降幅约30%，如隆基的P型166mm硅片价格从544元/片降至381元/片。硅料价格下降43%，传导至下游，使电池和组件价格跌幅相对较小（电池组件价格跌幅为12%-9%），暗示下游盈利将改善。预计2023年全球新增光伏装机可达370GW，增长54%，因价格下降可能刺激观望需求。

市场行情方面，本周光伏设备指数下跌显著，跌幅超过700%，部分公司如天合光能股价大幅下挫1943%。尽管硅料产量激增（5月环比增462%），但整体市场波动较大。

投资策略建议关注一体化组件（如天合光能、晶科能源）和逆变器环节（如德业股份、阳光电源），因价格下行或引发装机需求超预期。行业PE估值处于历史低位（分位数约0-5%），目前投资性价比突出。

潜在风险包括下游需求不及预期、原材料价格快速上涨削弱盈利、行业扩产过快加剧竞争等。同时，地缘政治和贸易摩擦可能影响海外供应链。

总体而言，报告维持光伏行业“推荐”评级，认为产业链价格下行可能延续高景气，全球装机量有望超预期。