20260308-光大期货-碳酸锂周度策略报告_34页_1mb

光期研究：碳酸锂周度策略报告总结

核心内容

本报告分析了2026年3月8日碳酸锂及相关产业链的市场情况，重点围绕供给、需求、库存、价格走势及未来预期展开。

主要观点

1. 价格走势

   • 碳酸锂期货价格本周跌幅达11%，产业链各环节价格均有回调。
   • 价格两次触及18万/吨主要由需求订单超预期但下游库存较低和津巴布韦锂矿暂停发运所致。
   • 当前价格下方仍有支撑，短期偏震荡运行。

2. 库存变化

   • 周度碳酸锂社会库存环比减少720吨至99373吨。
   • 下游库存环比增加3736吨至43757吨，其他环节减少3550吨至38140吨，上游减少906吨至17476吨。
   • 社会库存周转天数下降至27.9天，是价格支撑的核心原因之一。

3. 供需平衡

   • 3月预计碳酸锂产量环比增长28%至106390吨。
   • 三元前驱体预计产量环比增长14%至约9万吨，三元材料预计产量环比增长19%至8.4万吨，磷酸铁锂预计产量环比增长24%至43万吨。
   • 新能源汽车销量因前置消费和春节因素不及预期，比亚迪、上汽销量同比分别下降41.09%和8.64%。
   • 储能项目电芯价格区间为0.36元/Wh-0.42元/Wh，系统中标价最低价环比下降41.3%，EPC中标价最低价环比下降13.3%。

关键信息

1. 供给情况

• 周度碳酸锂产量环比增加768吨至22590吨，其中：
  • 锂辉石提锂增加430吨至13914吨
  • 锂云母提锂增加20吨至2832吨
  • 盐湖提锂增加185吨至3475吨
  • 回收提锂增加133吨至2369吨
• 3月预计碳酸锂产量环比增长28%至106390吨。

2. 需求情况

• 三元材料周度产量环比增加901吨至16518吨，库存环比增加577吨至17811吨。
• 磷酸铁锂周度产量环比增加7525吨至96675吨，库存环比增加7973吨至100529吨。
• 3月预计三元前驱体产量环比增长14%至约9万吨，三元材料产量环比增长19%至8.4万吨，磷酸铁锂产量环比增长24%至43万吨。

3. 价格与利润

• 碳酸锂期货价格跌幅达11%，产业链各环节价格均有回调。
• 氢氧化锂价格环比下降，其中电池级氢氧化锂价格为151250元/吨，环比下降11350元/吨。
• 六氟磷酸锂预计产量环比增长8%至24870吨，生产成本有所下降。
• 储能电芯价格区间为0.36元/Wh-0.42元/Wh，系统中标价最低价环比下降41.3%。

4. 市场预期

• 3月碳酸锂去库预计为2-3千吨，周度去库水平基本符合预期。
• 4月基本面情况暂无明确利多，目前处于紧平衡状态。
• 津巴布韦锂矿发运下降可能对4月中下旬供应造成影响，但智利发运量较大，将部分对冲。
• 储能项目价格波动较大，需关注下游需求变化。

结论与建议

• 价格支撑：由于库存下降和需求端的一定恢复，价格下方仍有支撑。
• 短期走势：短期偏震荡，需等待更确定的利多因素。
• 投资建议：可考虑逢低布局，同时密切关注津巴布韦锂矿发运情况及新能源汽车终端表现。

附录：数据来源

• SMM（上海有色金属交易所）
• 光大期货研究所
• Mysteel
• 大东时代智库（TD）
• 文华财经
• 期货日报、证券时报等媒体