20251109-光大期货-碳酸锂周度策略报告_33页_1mb

碳酸锂周度策略报告总结

• 供给端：本周碳酸锂产量环比增加454吨至21,534吨，其中锂辉石、锂云母、盐湖和回收提锂分别环比增220吨、130吨、72吨和32吨。预计11月产量环比下降0.2%至92,080吨。

• 需求端：11月三元材料产量环比增1%至85,000吨，磷酸铁锂产量环比增4%至410,000吨。新能源汽车批发销量保持增长，2025年1-10月累计销量同比增长30%。

• 库存情况：周度碳酸锂库存环比减少3,406吨至123,953吨，下游、中间环节和上游库存分别环比减少1280吨、790吨和1336吨，社会库存持续去化，周转天数降至28.5天。

• 价格变动：碳酸锂主力合约周内涨幅达1.9%，锂矿和锂盐价格小幅下跌，正极材料多数上涨。交割利润和进出口利润显示成本压力存在，进口利润下降。

• 市场观点：需求端支撑价格，社会库存去化12周表明市场供需紧张。补缴费用可能抬高生产成本，项目复产节奏不确定，动力端消费前置可能导致一季度淡季影响。

• 其他分析：氢氧化锂产量预计环比增3%，锂资源供应稳定但出口数据波动。终端新能源汽车需求强劲，但选项市场显示多空分歧。

总体而言，碳酸锂市场供需平衡偏紧，需求增长与去库存支撑价格，但成本上升和复产不确定性带来风险。建議關注價格波動和政策變化。