20221129-德邦证券-每周流动性相关数据一览_3页_457kb

宏观周报总结

核心内容概览

本报告由德邦证券宏观研究团队发布，旨在提供关于当前市场流动性状况的周度分析。报告内容涵盖公开市场操作（OMO）、货币市场利率（DR001和DR007）的变动情况，并结合宏观经济环境给出相关风险提示。报告还介绍了分析师背景及研究方法，以及投资评级说明和法律声明。

每周流动性数据

【OMO】

• 央行上周共开展230亿元7天期逆回购操作。
• 当周共有4010亿元7天期逆回购到期。
• 因此，当周实现净回笼3780亿元，表明央行在收紧市场流动性。

【DR001和DR007】

• 上周五，资金面保持平稳宽松，货币市场利率多数下行。
• 银存间质押式回购1天期品种（DR001）下行 1.98bp，报 1.0247%。
• 7天期品种（DR007）下行 0.71bp，报 1.7323%。
• 从图2可见，DR001和DR007走势及期限溢价的变化趋势，反映了市场资金供需状况的调整。

主要观点

• 流动性收紧：央行通过逆回购操作实现净回笼，表明当前货币政策可能偏向紧缩，以控制市场流动性。
• 资金面宽松：尽管存在净回笼，但货币市场利率整体下行，显示资金面仍处于相对宽松的状态。
• 期限溢价变化：DR001与DR007的期限溢价变化反映了短期与中期资金成本的差异，可能对市场预期产生影响。

关键信息

• 风险提示：

  • 疫情超预期扩散，可能对经济复苏造成冲击。
  • 海外超预期紧缩，可能影响资本流动和汇率波动。
  • 全球通胀加剧，可能对货币政策形成压力。

• 分析师简介：

  • 芦哲：德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长，具有丰富的学术和行业经验。
  • 王洋：德邦证券研究所高级宏观经济研究员，研究方向偏重货币理论与宏观流动性，具备期货市场多年经验。

• 投资评级说明：

  • 投资评级基于报告发布后6个月内的市场表现，与基准指数进行对比。
  • 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持四类。
  • 行业投资评级分为优于大市、中性、弱于大市三类。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于市场公开信息，分析师不保证其准确性或完整性。
• 报告发布后，可能因市场变化而调整，投资者应自行判断。
• 报告未经授权不得复制、转载或分发，需注明出处并保持原意。

总结

本报告详细分析了近期市场流动性状况，指出央行通过逆回购操作实现净回笼，表明流动性正在收紧，但货币市场利率整体下行，显示资金面仍相对宽松。分析师芦哲与王洋分别从宏观和流动性角度提供专业见解，提醒投资者关注疫情、海外货币政策及全球通胀等潜在风险。投资评级体系清晰，为市场参与者提供参考依据。