> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨讯总结 ## 核心内容概述 3月25日的市场动态显示，港股科技平台股因中东局势趋缓及《经济日报》关于“外卖大战该结束了”的评论文章而集体上涨。同时，美股市场在地缘政治谈判的背景下出现反弹，尽管伊朗拒绝美国提出的停战方案，但市场仍对和平解决持乐观态度。 ## 主要观点与关键信息 ### 港股市场表现 - **整体走势**：恒生指数高开后走势反复，最终大涨272点（1.1%），收报25,335点；恒生科技指数涨92点（1.9%），收盘报4,922点。 - **成交额与资金流向**：全天大市成交额扩大至3,509亿元，较前一天交易日增长约15.8%；南下资金净流入223亿元。 - **科技平台股表现**：美团（3690HK）、阿里巴巴（9988HK）和京东（9618HK）分别上涨4.6%-13.9%，显示出市场对科技股的乐观情绪。 - **金价上涨**：金价重上4500美元/盎司，紫金矿业（2899HK）和招金矿业（1818HK）分别上涨2.1%和4.2%。 - **板块分化**：地缘政治局势放缓带动航空板块活跃；泡泡玛特（9992HK）业绩发布后下跌22.5%，成交量显著放大；茶饮板块整体下跌。 ### 美股市场表现 - **地缘政治影响**：美国提出15点和平方案，试图通过巴基斯坦与伊朗达成停战协议，但伊朗拒绝并继续对以色列和海湾国家发动袭击。 - **市场反应**：尽管谈判充满不确定性，市场仍憧憬外交途径解决冲突，油价下跌，美股开盘上涨。 - **主要指数表现**：道琼斯指数收盘升305点（0.7%），报46,429点；纳斯达克指数升167点（0.8%），报21,292点；标普500指数亦有所上涨，但具体涨幅未提及。 ## 宏观动态 - **发电装机容量**：截至2月底，全国累计发电装机容量达39.5亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量为12.3亿千瓦，同比增长33.2%；风电装机容量为6.5亿千瓦，同比增长22.8%。 ## 行业动态 ### 消费板块 - **泡泡玛特业绩**：2024年收入达371.2亿元，同比增长184.7%；净利润127.8亿元，同比增长308.8%，符合市场预期。 - **毛利率提升**：毛利率从66.8%增长至72.1%。 - **IP依赖问题**：投资者对公司过度依赖Labubu系列IP及IP生命周期可持续性表示担忧，管理层指引2026年盈利增速仅约20%，导致市场下调成长预期。 - **股价波动**：业绩发布后，泡泡玛特股价下跌22.5%，成交量显著放大。 ### 新能源与公用事业板块 - **火电板块上涨**：华能国际（902 HK）、大唐发电（991 HK）、华电国际（1071 HK）分别上涨5.5%-6.4%。 - **业绩利好**：华能国际FY25股东净利润同比增长42.7%，提振市场情绪。 - **电力设备上涨**：东方电气（1072 HK）、哈尔滨电气（1133 HK）、上海电气（2727 HK）、威胜控股（3393 HK）分别上涨1.7%-4.9%。 ### 医药板块 - **表现分化**：部分创新药企业上涨，但药明康德（2359 HK）和药明生物（2269 HK）出现回调。 - **业绩预期**：药明生物业绩符合预告，市场认为其昨日的下跌是因早有预期，预计2026年收入将稳健增长。 ## 其他说明 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议或要约。投资者应自行判断，如因报告内容导致损失，中泰国际证券有限公司不承担责任。 - **法律限制**：部分内容及数据可能在某些地区受到法律限制，用户需自行了解相关法规。