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港股市场总结
本周恒生指数上涨2.8%，收报24,825点；恒生科指上涨5.5%，收报5,538点，成功突破5月以来的盘整区间，呈现上行趋势。大市成交额下降3.1%，但仍保持活跃，港股通净流入225亿港元。地产板块下跌，医疗保健、可选消费、材料板块分别上涨12.1%、6.1%和3.7%。

市场风格切换明显，科技、可选消费和医疗保健成为近期热点。信息科技板块预期强劲，医疗保健板块盈利增长极快，短期超额收益突出。建议投资者持有高股息防御股票，同时关注AI算力、半导体设备和生物医药等成长领域的布局机会。

政策与经济面分析
中国二季度GDP同比增长5.2%，上半年GDP增长5.3%，超出预期，强化了政策重心转向结构性支持的预期。港股盈利增长温和，资金和外资流入维持市场稳定。但短期内需关注美联储政策动向和企业业绩指引。

行业动态

• AI与科技：创新奇智股价飙升10%，同业第四范式完成配股。市场对AI概念信心增强。
• 汽车：长城汽车上半年净利润下滑10.2%，表现疲软。
• 医疗保健：国家医保目录调整启动，创新药和高质产品迎来利好，CXO需求回暖。
• 新能源与公用事业：光伏板块下跌，但电力设备板块受政策支持上涨。

研报摘要

1. 兖煤澳大利亚
   H1产量增长，运营成本控制理想，上调盈利预测与目标价，维持“买入”评级，关注动力煤和冶金煤价格走势。

2. 医药行业
   第十一批带量采购政策优化，不再“唯低价是取”，允许医疗机构按品牌报量，利好高品质创新药企业，推荐中国生物制药（1177 HK）和信达生物（1801 HK）。

3. CXO与基础医疗
   创新药出海和集采政策优化有望提振CXO需求，基础医疗产品生产商可能随集采温和化走出低谷。

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