20260630-铜冠金源期货-商品日报_13页_1mb

报告摘要

商品日报 20260630 总结

核心内容概述

本日报内容涵盖了全球及国内市场对主要商品品种的分析，包括宏观形势、价格走势、库存变化及市场情绪等。整体来看，市场受美联储政策预期、地缘政治紧张局势及行业基本面影响，多数商品呈现震荡走势，部分品种出现反弹或下跌。

主要观点与关键信息

宏观面

全球市场风偏修复：纳指涨超2.9%，科技与AI板块成为主要拉动因素，油价小幅反弹，美元指数回落至101.1，美债利率回落至4.38%，缓解了前期对权益和非美资产的压制。
国内货币政策调整：央行首次开展3000亿元隔夜逆回购操作，利率约1.25%，低于7天逆回购利率，显示对短端流动性的精准调控。
重点数据关注：本周将重点关注美国6月非农就业、ADP就业数据、霍尔木兹海峡通行情况，以及市场对美联储加息预期的变化。

贵金属

金银承压：美联储鹰派预期强化，国际贵金属期货价格普遍收跌，黄金期货跌1.61%，白银期货跌1.54%。
美伊谈判未果：伊朗称未来几天不与美方谈判，中东局势不确定性较强，压制贵金属价格。
预期走势：预计在非农数据发布前，贵金属价格将维持偏弱走势。

铜

伦铜偏弱震荡：围绕13300美元一线震荡，国内电解铜现货市场成交好转。
宏观与基本面双重压制：美元指数上行，叠加伊朗与美国紧张局势，拖累金属市场。
产业信息：美国法拉第铜业项目取得新进展，伊朗强调执行谅解备忘录条款，未涉及核心议题。

铝

沪铝重挫：周一沪铝主力收23085元/吨，涨0.68%；LME铝跌3.1%。
库存去化强劲：国内社库周度骤降7.7万吨至116.5万吨，LME库存跌至近四年最低。
预期走势：铝价弱势寻底，后续走势需关注非农数据及国内去库斜率变化。

氧化铝

偏弱震荡：主力合约收2827元/吨，涨0.75%；现货全国均价2780元/吨，涨6元/吨。
供给复杂：山西受环保管控影响产能约200万吨，广西新产能释放对冲减量；几内亚铝土矿出口管制传闻未有正式文件。
库存压力：上半年累库约71万吨至86万吨，去化缓慢。

铸造铝

跌幅小于原铝：主力合约收22840元/吨，涨0.99%；SMM现货ADC12价格涨100元/吨。
成本支撑显韧性：废铝供应偏紧，合规成本上升，再生铝龙头企业开工率环比下降。
供需双弱：需求端延续淡季基调，库存维持低位，短期跟随原铝偏弱下沉。

锌

弱震荡：沪锌主力涨2.19%，伦锌震荡。
基本面改善：7月精炼锌产量环比减少，供应压力边际减弱；下游逢低点价带动去库。
预期走势：短期锌价高位偏弱震荡，但成本端抬升及小幅去库给予支撑。

铅

低位震荡：沪铅主力跌0.31%，伦铅震荡偏弱。
基本面支撑不足：终端电池更换需求未改善，库存小幅增加，高库存压制价格。
预期走势：铅价低位震荡盘整运行。

锡

弱反弹：锡价受持续去库支撑，呈现弱反弹修复走势。
炼厂开工率下滑：云南及江西两省精炼锡炼厂开工率环比减少。
预期走势：下方受锡矿偏紧及去库支撑，但上方受宏观谨慎及AI叙事摇摆制约，预计企稳弱反弹。

镍

延续下探：沪镍主力延续下挫，伦镍快速下探至16300美元一线。
基本面压力：进口镍贴水扩大，高镍生铁出厂均价下降，三元前驱体企业需求疲软。
预期走势：短期镍价将继续下探，需关注印尼镍配额及终端需求变化。

碳酸锂

底部反弹：主力合约收153920元/吨，涨3.34%；市场氛围尚可。
供应恢复：津巴布韦锂矿将逐步到港，枧下窝获批安全生产许可证。
预期走势：市场较难演绎单边行情，预计维持宽幅震荡。

工业硅 & 多晶硅

高库存维持震荡：工业硅主力收8415元/吨，涨0.36%；多晶硅主力收35215元/吨，涨0.63%。
供应端压力：工业硅西南进入丰水期，产量上升；多晶硅面临丰水期产能压力。
预期走势：短期维持震荡，需关注需求端改善情况。

螺纹钢

现货偏弱运行：价格3200元/吨，成交清淡；受终端需求疲软及天气影响。
库存增加：总库存1600.99万吨，周环比增43.97万吨。
预期走势：期价震荡偏弱，需关注需求变化及政策动向。

铁矿石

震荡走势：主力合约收746元/吨，跌0.27%；港口现货成交61万吨。
供给变化：澳巴发运量环比减少，到港量增加，港口库存压力大。
预期走势：受钢厂检修影响，铁水产量边际向下，预计震荡运行。

双焦

震荡偏弱：焦炭主力收1982.5元/吨，焦煤主力收1294.5元/吨。
供应端紧张：焦炭第九轮提涨明日落地，焦煤紧缺致部分焦企限产。
预期走势：市场震荡，需关注焦炭提涨及钢厂检修情况。

豆菜粕

报告前交投谨慎：豆粕主力跌0.24%，菜粕主力涨0.31%。
天气影响：美豆优良率小幅下调，关注天气演进及面积报告。
预期走势：短期连粕震荡运行，等待报告指引。

棕榈油

低位收涨：棕榈油主力收涨1.26%，豆油、菜油也小幅上涨。
出口需求改善：印尼和马来西亚棕榈油出口量上升，天气良好支撑。
预期走势：短期震荡延续，关注7月MPOB报告发布。

交易数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	总成交量/手	总持仓量/手	价格单位
SHFE铜	103160	1,600	1.58	201218	492796	元/吨
LME铜	13345	23	0.17	-	-	美元/吨
SHFE铝	23085	85	0.37	422195	660018	元/吨
LME铝	3099	-100	-3.11	-	-	美元/吨
SHFE氧化铝	2827	26	0.93	189221	274331	元/吨
SHFE锌	24470	525	2.19	222502	185291	元/吨
LME锌	3487	-13	-0.37	-	-	美元/吨
SHFE铅	16230	-50	-0.31	104598	133097	元/吨
LME铅	1893	-9	-0.47	-	-	美元/吨
SHFE镍	129480	420	0.33	309344	330255	元/吨
LME镍	16400	-405	-2.41	-	-	美元/吨
SHFE锡	393060	5,840	1.51	282940	40476	元/吨
LME锡	50350	-650	-1.27	-	-	美元/吨
COMEX黄金	4030.50	-72.50	-1.77	-	-	美元/盎司
SHFE白银	14272.00	60.00	0.42	1390703	497225	元/千克
COMEX白银	58.76	-0.85	-1.43	-	-	美元/盎司
SHFE螺纹钢	3095	2	0.06	575240	2629124	元/吨
SHFE热卷	3319	3	0.09	335420	1606432	元/吨
DCE铁矿石	746.0	-2.0	-0.27	220870	595516	元/吨
DCE焦煤	1294.5	46.0	3.68	832660	807594	元/吨
DCE焦炭	1982.5	36.5	1.88	69971	76677	元/吨

产业数据透视

铜

SHFE铜主力：103160元/吨，涨1.58%。
LME铜库存：333100吨，减少3375吨。
现货升贴水：0元/吨。
沪伦比价：7.73。

镍

SHFE镍主力：129480元/吨，涨0.33%。
LME镍库存：274434吨，减少372吨。
沪伦比价：7.47。

锌

SHFE锌主力：24470元/吨，涨2.19%。
LME锌库存：120525吨，减少775吨。
沪伦比价：7.02。

铅

SHFE铅主力：16230元/吨，跌0.31%。
LME铅库存：297000吨，减少450吨。
沪伦比价：8.58。

螺纹钢

螺纹主力：3095元/吨，涨0.06%。
基差：203.97元/吨。
卷螺差：41元/吨。

铁矿石

铁矿主力：746元/吨，跌0.27%。
日照港PB粉：705元/吨，跌1元/吨。
基差：-757元/吨。

焦炭焦煤

焦炭主力：1982.5元/吨，涨1.88%。
焦煤主力：1294.5元/吨，涨3.68%。
焦煤基差：876元/吨。

碳酸锂

碳酸锂主力：153920元/吨，涨3.34%。
电碳现货：15.3元/吨。
氢氧化锂价格：145050元/吨。

工业硅

工业硅主力：8415元/吨，涨0.72%。
华东#3303平均价：10200元/吨。
多晶硅致密料出厂价：31.75元/千克。

豆粕

CBOT大豆主力：1137.5美分/蒲式耳，跌1.52%。
豆粕主力：2967元/吨，跌0.24%。
豆菜粕价差：671元/吨。

投资咨询团队信息

姓名	从业资格号	投资咨询号
李婷	F0297587	Z0011509
黄蕾	F0307990	Z0011692
高慧	F03099478	Z0017785
王工建	F3084165	Z0016301
赵凯熙	F03112296	Z0021040
何天	F03120615	Z0022965
赵奕	F03153902	Z0023788