> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260630 总结 ## 核心内容概述 本日报内容涵盖了全球及国内市场对主要商品品种的分析，包括宏观形势、价格走势、库存变化及市场情绪等。整体来看，市场受美联储政策预期、地缘政治紧张局势及行业基本面影响，多数商品呈现震荡走势，部分品种出现反弹或下跌。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观面 - **全球市场风偏修复**：纳指涨超2.9%，科技与AI板块成为主要拉动因素，油价小幅反弹，美元指数回落至101.1，美债利率回落至4.38%，缓解了前期对权益和非美资产的压制。 - **国内货币政策调整**：央行首次开展3000亿元隔夜逆回购操作，利率约1.25%，低于7天逆回购利率，显示对短端流动性的精准调控。 - **重点数据关注**：本周将重点关注美国6月非农就业、ADP就业数据、霍尔木兹海峡通行情况，以及市场对美联储加息预期的变化。 ### 贵金属 - **金银承压**：美联储鹰派预期强化，国际贵金属期货价格普遍收跌，黄金期货跌1.61%，白银期货跌1.54%。 - **美伊谈判未果**：伊朗称未来几天不与美方谈判，中东局势不确定性较强，压制贵金属价格。 - **预期走势**：预计在非农数据发布前，贵金属价格将维持偏弱走势。 ### 铜 - **伦铜偏弱震荡**：围绕13300美元一线震荡，国内电解铜现货市场成交好转。 - **宏观与基本面双重压制**：美元指数上行，叠加伊朗与美国紧张局势，拖累金属市场。 - **产业信息**：美国法拉第铜业项目取得新进展，伊朗强调执行谅解备忘录条款，未涉及核心议题。 ### 铝 - **沪铝重挫**：周一沪铝主力收23085元/吨，涨0.68%；LME铝跌3.1%。 - **库存去化强劲**：国内社库周度骤降7.7万吨至116.5万吨，LME库存跌至近四年最低。 - **预期走势**：铝价弱势寻底，后续走势需关注非农数据及国内去库斜率变化。 ### 氧化铝 - **偏弱震荡**：主力合约收2827元/吨，涨0.75%；现货全国均价2780元/吨，涨6元/吨。 - **供给复杂**：山西受环保管控影响产能约200万吨，广西新产能释放对冲减量；几内亚铝土矿出口管制传闻未有正式文件。 - **库存压力**：上半年累库约71万吨至86万吨，去化缓慢。 ### 铸造铝 - **跌幅小于原铝**：主力合约收22840元/吨，涨0.99%；SMM现货ADC12价格涨100元/吨。 - **成本支撑显韧性**：废铝供应偏紧，合规成本上升，再生铝龙头企业开工率环比下降。 - **供需双弱**：需求端延续淡季基调，库存维持低位，短期跟随原铝偏弱下沉。 ### 锌 - **弱震荡**：沪锌主力涨2.19%，伦锌震荡。 - **基本面改善**：7月精炼锌产量环比减少，供应压力边际减弱；下游逢低点价带动去库。 - **预期走势**：短期锌价高位偏弱震荡，但成本端抬升及小幅去库给予支撑。 ### 铅 - **低位震荡**：沪铅主力跌0.31%，伦铅震荡偏弱。 - **基本面支撑不足**：终端电池更换需求未改善，库存小幅增加，高库存压制价格。 - **预期走势**：铅价低位震荡盘整运行。 ### 锡 - **弱反弹**：锡价受持续去库支撑，呈现弱反弹修复走势。 - **炼厂开工率下滑**：云南及江西两省精炼锡炼厂开工率环比减少。 - **预期走势**：下方受锡矿偏紧及去库支撑，但上方受宏观谨慎及AI叙事摇摆制约，预计企稳弱反弹。 ### 镍 - **延续下探**：沪镍主力延续下挫，伦镍快速下探至16300美元一线。 - **基本面压力**：进口镍贴水扩大，高镍生铁出厂均价下降，三元前驱体企业需求疲软。 - **预期走势**：短期镍价将继续下探，需关注印尼镍配额及终端需求变化。 ### 碳酸锂 - **底部反弹**：主力合约收153920元/吨，涨3.34%；市场氛围尚可。 - **供应恢复**：津巴布韦锂矿将逐步到港，枧下窝获批安全生产许可证。 - **预期走势**：市场较难演绎单边行情，预计维持宽幅震荡。 ### 工业硅 & 多晶硅 - **高库存维持震荡**：工业硅主力收8415元/吨，涨0.36%；多晶硅主力收35215元/吨，涨0.63%。 - **供应端压力**：工业硅西南进入丰水期，产量上升；多晶硅面临丰水期产能压力。 - **预期走势**：短期维持震荡，需关注需求端改善情况。 ### 螺纹钢 - **现货偏弱运行**：价格3200元/吨，成交清淡；受终端需求疲软及天气影响。 - **库存增加**：总库存1600.99万吨，周环比增43.97万吨。 - **预期走势**：期价震荡偏弱，需关注需求变化及政策动向。 ### 铁矿石 - **震荡走势**：主力合约收746元/吨，跌0.27%；港口现货成交61万吨。 - **供给变化**：澳巴发运量环比减少，到港量增加，港口库存压力大。 - **预期走势**：受钢厂检修影响，铁水产量边际向下，预计震荡运行。 ### 双焦 - **震荡偏弱**：焦炭主力收1982.5元/吨，焦煤主力收1294.5元/吨。 - **供应端紧张**：焦炭第九轮提涨明日落地，焦煤紧缺致部分焦企限产。 - **预期走势**：市场震荡，需关注焦炭提涨及钢厂检修情况。 ### 豆菜粕 - **报告前交投谨慎**：豆粕主力跌0.24%，菜粕主力涨0.31%。 - **天气影响**：美豆优良率小幅下调，关注天气演进及面积报告。 - **预期走势**：短期连粕震荡运行，等待报告指引。 ### 棕榈油 - **低位收涨**：棕榈油主力收涨1.26%，豆油、菜油也小幅上涨。 - **出口需求改善**：印尼和马来西亚棕榈油出口量上升，天气良好支撑。 - **预期走势**：短期震荡延续，关注7月MPOB报告发布。 --- ## 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | |------|--------|------|----------|--------------|--------------|----------| | SHFE铜 | 103160 | 1,600 | 1.58 | 201218 | 492796 | 元/吨 | | LME铜 | 13345 | 23 | 0.17 | - | - | 美元/吨 | | SHFE铝 | 23085 | 85 | 0.37 | 422195 | 660018 | 元/吨 | | LME铝 | 3099 | -100 | -3.11 | - | - | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2827 | 26 | 0.93 | 189221 | 274331 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24470 | 525 | 2.19 | 222502 | 185291 | 元/吨 | | LME锌 | 3487 | -13 | -0.37 | - | - | 美元/吨 | | SHFE铅 | 16230 | -50 | -0.31 | 104598 | 133097 | 元/吨 | | LME铅 | 1893 | -9 | -0.47 | - | - | 美元/吨 | | SHFE镍 | 129480 | 420 | 0.33 | 309344 | 330255 | 元/吨 | | LME镍 | 16400 | -405 | -2.41 | - | - | 美元/吨 | | SHFE锡 | 393060 | 5,840 | 1.51 | 282940 | 40476 | 元/吨 | | LME锡 | 50350 | -650 | -1.27 | - | - | 美元/吨 | | COMEX黄金 | 4030.50 | -72.50 | -1.77 | - | - | 美元/盎司 | | SHFE白银 | 14272.00 | 60.00 | 0.42 | 1390703 | 497225 | 元/千克 | | COMEX白银 | 58.76 | -0.85 | -1.43 | - | - | 美元/盎司 | | SHFE螺纹钢 | 3095 | 2 | 0.06 | 575240 | 2629124 | 元/吨 | | SHFE热卷 | 3319 | 3 | 0.09 | 335420 | 1606432 | 元/吨 | | DCE铁矿石 | 746.0 | -2.0 | -0.27 | 220870 | 595516 | 元/吨 | | DCE焦煤 | 1294.5 | 46.0 | 3.68 | 832660 | 807594 | 元/吨 | | DCE焦炭 | 1982.5 | 36.5 | 1.88 | 69971 | 76677 | 元/吨 | --- ## 产业数据透视 ### 铜 - **SHFE铜主力**：103160元/吨，涨1.58%。 - **LME铜库存**：333100吨，减少3375吨。 - **现货升贴水**：0元/吨。 - **沪伦比价**：7.73。 ### 镍 - **SHFE镍主力**：129480元/吨，涨0.33%。 - **LME镍库存**：274434吨，减少372吨。 - **沪伦比价**：7.47。 ### 锌 - **SHFE锌主力**：24470元/吨，涨2.19%。 - **LME锌库存**：120525吨，减少775吨。 - **沪伦比价**：7.02。 ### 铅 - **SHFE铅主力**：16230元/吨，跌0.31%。 - **LME铅库存**：297000吨，减少450吨。 - **沪伦比价**：8.58。 ### 螺纹钢 - **螺纹主力**：3095元/吨，涨0.06%。 - **基差**：203.97元/吨。 - **卷螺差**：41元/吨。 ### 铁矿石 - **铁矿主力**：746元/吨，跌0.27%。 - **日照港PB粉**：705元/吨，跌1元/吨。 - **基差**：-757元/吨。 ### 焦炭焦煤 - **焦炭主力**：1982.5元/吨，涨1.88%。 - **焦煤主力**：1294.5元/吨，涨3.68%。 - **焦煤基差**：876元/吨。 ### 碳酸锂 - **碳酸锂主力**：153920元/吨，涨3.34%。 - **电碳现货**：15.3元/吨。 - **氢氧化锂价格**：145050元/吨。 ### 工业硅 - **工业硅主力**：8415元/吨，涨0.72%。 - **华东#3303平均价**：10200元/吨。 - **多晶硅致密料出厂价**：31.75元/千克。 ### 豆粕 - **CBOT大豆主力**：1137.5美分/蒲式耳，跌1.52%。 - **豆粕主力**：2967元/吨，跌0.24%。 - **豆菜粕价差**：671元/吨。 --- ## 投资咨询团队信息 | 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 | |------|------------|------------| | 李婷 | F0297587 | Z0011509 | | 黄蕾 | F0307990 | Z0011692 | | 高慧 | F03099478 | Z0017785 | | 王工建 | F3084165 | Z0016301 | | 赵凯熙 | F03112296 | Z0021040 | | 何天 | F03120615 | Z0022965 | | 赵奕 | F03153902 | Z0023788 | --- ## 联系信息 - **联系人**：李婷、黄蕾 - **电子邮箱**：jytzzx@jyqh.com.cn - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号 - **电话**：021-68559999（总机） - **传真**：021-68550055 --- ## 分公司及营业部信息 - **上海营业部**：未提供具体地址 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应根据自身情况考虑报告中的意见或建议是否适用。