20240519-光大期货-贵金属策略周报_26页_1mb

光大证券贵金属市场分析总结

摘要:

本周贵金属市场表现强势，金价与白银均创历史新高。黄金价格因美国CPI数据改善而回升，投资者对未来美联储降息的预期增强，推动金价上涨。白银表现尤为突出，金银比值回落至低位，显示黄金涨势向白银扩散，白银跟随黄金上行的趋势明显。

内容分析:

1. 市场表现：

   • 伦敦现货黄金上涨23%至24145美元/盎司；白银上涨1181%至3149美元/盎司，创2013年2月以来新高；
   • ETF持有量解析：黄金ETF增持716吨，白银ETF减仓6173吨；
   • CFTC数据显示，黄金持仓小幅下降，但净多头头寸有所增加。

2. 政策与数据影响：

   • 美国4月CPI同比小幅下降，核心CPI降至三年最低，市场对美联储降息预期升温；
   • 然而，美联储强调需提供更多降息证据，且经济数据总体并未表明通胀已进入下行轨道。

3. 国际局势：

   • 地缘政治方面，以色列计划增兵拉法，美国向以色列输送武器，加剧区域紧张局势，对贵金属市场情绪构成支撑。

4. 技术走势：

   • 黄金与白银均突破历史高点，金银比值快速回落至767附近，显示黄金牛市正逐渐辐射至白银；
   • 银的弹性明显大于黄金，金银回落可能意味着白银将深度补涨。

5. 未来展望：

   • 金价在美联储降息消息落实前维持强势，市场策略以关注右侧行情为主；
   • 黄金或以震荡上行趋势运行，一旦进入降息阶段，行情弹性可能增强。

结论与建议:
尽管短期美联储鹰派态度施压，但中长期价格补涨预期推动贵金属价格创历史新高，白银表现强于黄金。未来投资应保持对美联储货币政策、通胀走势及地缘政治局势的持续跟踪。