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隔夜外盘大幅回落 连粕或延续弱势总结

核心内容

本报告分析了隔夜外盘大豆及相关期货品种价格的大幅回落，并预测国内连粕可能延续弱势。报告指出，外盘美豆价格下跌至1300附近，同时国内豆粕期货（M2209）也出现小幅下跌，显示市场整体承压。

主要观点

1. 外盘表现

   • 美国大豆期货（CBOT大豆）收盘价为1320元/吨，较前一交易日下跌75.25元/吨，跌幅达5.39%。
   • USDA作物生长周报显示，截至7月3日当周，美豆优良率为63%，略低于预期的64%，但高于去年同期的59%。
   • 尽管种植面积未达预期，但USDA可能在8月份报告中上调新作美豆面积数据，暗示未来供应可能增加。

2. 国内期货市场表现

   • 国内豆粕期货（M2209）收盘价为3,835元/吨，下跌2元/吨，跌幅0.05%。
   • 豆油（B2209）和豆粕（M2209）价格均出现下跌，其中豆油跌幅较大，导致油粕比受到一定影响。
   • 虽然豆粕表现相对坚挺，但宏观面利空商品，基本面暂无明显利好支撑，连粕或随外盘美豆延续弱势。

3. 操作建议

   • 建议空单可继续持有，因基本面尚未出现显著反转迹象，且宏观环境对商品市场不利。
   • 需关注后续USDA报告及天气变化对大豆产量的影响。

关键信息

期货市场数据

现货市场数据

数据图表说明

1. 图1：国内大豆库存量

   • 数据来源：Wind、国都期货研究所
   • 用于观察国内大豆库存变化趋势。

2. 图2：国内豆粕库存量

   • 数据来源：Wind、国都期货研究所
   • 用于分析豆粕库存情况，判断市场供需关系。

3. 图3：生猪存栏同环比变化

   • 数据来源：Wind、国都期货研究所
   • 反映生猪市场供需状况，可能对豆粕需求产生影响。

4. 图4：能繁母猪存栏同环比变化

   • 数据来源：Wind、国都期货研究所
   • 表明生猪繁殖情况，间接影响未来猪肉产量和豆粕需求。

5. 图5：美国大豆产区未来15天降雨量

   • 数据来源：Wind、国都期货研究所
   • 用于评估天气对大豆生长的影响，可能影响产量和价格。

6. 图6：美国大豆产区未来15天温度

   • 数据来源：Wind、国都期货研究所
   • 评估温度变化对大豆生长的影响，判断产量预期。

7. 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率

   • 数据来源：Wind、国都期货研究所
   • 反映汇率变动对进口大豆及豆粕成本的影响。

8. 图8：连粕活跃合约基差

   • 数据来源：Wind、国都期货研究所
   • 用于判断现货与期货价格的差距，评估市场套利机会。

9. 图9：油粕比

   • 数据来源：Wind、国都期货研究所
   • 用于分析豆油与豆粕的相对价格关系，判断市场供需平衡。

10. 图10：豆菜粕价差

    • 数据来源：Wind、国都期货研究所
    • 反映豆粕与菜粕之间的价格关系，用于评估替代品对豆粕的影响。

分析师简介

• 王雅静：对外经济贸易大学金融学硕士，国都期货研究所高级分析师，具备丰富的衍生品投资经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校。
• 坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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