20171224-东吴证券-房地产行业跟踪周报_住建部会议对2018年定调温和_12页_1006kb

2018年房地产行业分析总结

核心内容

2018年房地产行业整体呈现温和增长态势，政策调控持续深化，市场分化明显。住建部会议强调对各类需求实行差别化调控政策，以满足首套刚需、支持改善需求、遏制投机炒房。同时，银监会出台政策限制信托资金违规投向房地产，进一步收紧融资渠道。

主要观点

• 行业整体趋势：预计2018年房地产行业销售规模将保持稳态，行业龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强。
• 市场分化明显：一线、二线、三线城市一手房成交情况差异显著，三线城市降幅最大。
• 政策影响显著：房地产调控政策持续收紧，对市场产生一定抑制作用，尤其在销售规模和融资方面。
• 投资策略明确：建议关注两类标的：行业龙头（如保利地产）和成长新贵（如阳光城、蓝光发展）。

关键信息

一手房成交情况

• 全国38城市：

  • 本周成交面积：460.2万平米
  • 2016年同期成交面积：582.4万平米
  • 同比下降：21%
  • 环比上周下降：6%
  • 2017年至今累计成交：22936.3万平米
  • 2016年同期累计成交：30321.3万平米
  • 累计同比下降：24.4%

• 一线城市（4城）：

  • 本周成交面积：67.8万平米
  • 2016年同期成交面积：67.8万平米
  • 同比下降：0%
  • 环比上周增长：7.2%
  • 累计成交：3008.3万平米
  • 累计同比下降：37%

• 二线城市（14城）：

  • 本周成交面积：228.6万平米
  • 2016年同期成交面积：269.8万平米
  • 同比下降：15.3%
  • 环比上周下降：14%
  • 累计成交：11079.2万平米
  • 累计同比下降：31.1%

• 三线城市（20城）：

  • 本周成交面积：163.8万平米
  • 2016年同期成交面积：244.7万平米
  • 同比下降：33.1%
  • 环比上周增长：1.9%
  • 累计成交：8848.8万平米
  • 累计同比下降：6.5%

二手房成交情况

• 全国10城市：

  • 本周成交面积：102.4万平米
  • 2016年同期成交面积：124万平米
  • 同比下降：17.4%
  • 环比上周增长：6.4%
  • 2017年至今累计成交：5483.1万平米
  • 2016年同期累计成交：8314万平米
  • 累计同比下降：34%

• 重点城市表现：

  • 北京：本周成交19.6万平米，同比下降33%
  • 深圳：本周成交15.9万平米，同比增长100%
  • 杭州：本周成交10.4万平米，同比下降26%
  • 南京：本周成交12.0万平米，同比下降21%
  • 青岛：本周成交12.9万平米，同比下降21%
  • 苏州：本周成交10.6万平米，同比增长3%
  • 厦门：本周成交9.1万平米，同比增长47%
  • 南昌：本周成交0.0万平米，同比下降100%
  • 大连：本周成交8.3万平米，同比增长26%
  • 南宁：本周成交3.7万平米，同比下降52%

投资建议

• 行业龙头：保利地产、金地集团、新城控股
• 成长新贵：阳光城、蓝光发展
• 龙头房企市占率和规模将继续提升，强者恒强。

风险提示

1. 行业销售规模大幅下滑
2. 按揭贷款利率大幅上行
3. 房地产政策大幅收紧
4. 房企资金成本大幅上行

结论

2018年房地产行业整体销售规模将保持稳定，但市场分化加剧，政策调控持续影响行业走势。行业龙头房企具备更强的抗风险能力和增长潜力，值得重点关注。同时，需警惕融资环境收紧、利率上升及政策变化带来的潜在风险。