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证监会、住建部推进住房租赁资产证券化

核心内容

中国证监会与住房城乡建设部联合发布《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》，旨在推动住房租赁资产证券化，试点发行房地产投资信托基金（REITs）。此举意在通过资产证券化方式盘活住房租赁存量资产，提高资金使用效率，促进租赁市场发展。

主要观点

• 政策导向：政策支持住房租赁资产证券化，优先支持大中型城市、雄安新区等重点区域及利用集体建设用地建设租赁住房试点城市。
• 市场现状：尽管类REITs市场在2017年快速增长，但标准REITs尚未出现，主要障碍在于税收政策和配套法律法规尚未出台。
• 市场前景：中国房屋租赁市场规模预计将在2025年达到2.9万亿元，2030年将超过4万亿元，REITs未来有望成为长租公寓资产投资的重要渠道。
• 投资建议：建议投资者关注长租公寓领域的细分龙头世联行，以及房地产基金业务中的细分龙头光大嘉宝。

关键信息

市场表现

• 本周上证综指上涨0.35%，房地产板块下跌0.77%。
• 周涨幅前三为：栖霞建设（+9.55%）、银亿股份（+9.34%）、世荣兆业（+8.18%）。
• 周跌幅前三为：大港股份（-13.34%）、京汉股份（-11.81%）、中弘股份（-10.74%）。

30大中城市商品房成交情况

• 本周30大中城市商品房成交面积为255.67万平方米，环比增加23.57万平方米。
• 一线城市成交面积52.32万平方米，环比增加17.96万平方米。
• 二线城市成交面积131.16万平方米，环比减少8.59万平方米。
• 三线城市成交面积72.19万平方米，环比增加14.20万平方米。

2017年以来北上广深商品住宅成交情况

• 北京、上海、广州、深圳商品房成交面积均呈现增长趋势，其中北京和上海增长显著。

行业动态

• 海南省宣布实施房地产全域限购，非本地户籍居民需提供至少24个月的个税或社保缴纳证明，已限购区域则需60个月。
• 房地产信托发行市场量价齐增，3月房地产信托产品数量达250个，募集规模675.34亿元，环比增长近七成。
• 房地产信托平均预期收益率上涨至7.99%，较2017年同期增长14.6%。

公司动态

• 万科A（000002）：2018年一季度营业收入308.26亿元，同比增长65.83%；归属上市公司股东净利润8.95亿元，同比增长28.68%。
• 中南建设（000002）：2018年一季度归属上市公司股东净利润3.80亿元，同比增长205.57%。
• 绿地控股（000537）：2018年一季度营业收入747.52亿元，同比增长27.21%；归属上市公司股东净利润34.90亿元，同比增长30.30%。
• 广宇发展（000537）：2018年一季度归属上市公司股东净利润5.14亿元，同比增长1076.47%。
• 华侨城A（000069）：2017年归属上市公司股东净利润86.43亿元，同比增长25.48%。

风险提示

• 经济数据不及预期：若国内外经济形势恶化，可能导致房地产行业业绩下滑。
• 政策收紧：若房贷政策进一步收紧，购房需求可能受抑制，影响行业表现。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

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