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格林大华期货双粕早报总结（20230118）

核心内容

格林大华期货发布2023年1月18日双粕早报，分析了豆粕与菜粕的市场走势，结合国内外供需、库存、基差及养殖利润等因素，为投资者提供操作建议。

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主要观点

市场态势

• 美豆期价强势：美国大豆期货价格持续上涨，受阿根廷减产预期、巴西大豆收割进度缓慢及美国旧作库存调低等因素影响。
• 国内双粕库存偏低：春节长假将至，国内油厂逐步停机，豆粕与菜粕库存维持在较低水平。
• 基差坚挺：豆粕与菜粕现货价格与期货合约之间的基差依旧较强，显示市场对供应紧张的预期。

操作建议

• 豆粕2305合约：建议多单谨慎持有，关注压力位3970元/吨。
• 菜粕2305合约：建议多单谨慎持有，关注压力位3270元/吨。

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关键信息

现货情况

• 豆粕现货报价：4682元/吨，环比下跌7元/吨，成交3100吨。
• 豆粕基差：基差报价4636元/吨，环比下跌10元/吨；主力合约基差756元/吨，环比上涨15元/吨。
• 菜粕现货报价：3400元/吨，环比下跌12元/吨。
• 菜粕基差：基差报价3331元/吨，环比下跌9元/吨；主力合约基差189元/吨，环比下跌21元/吨。

有利因素

• 国内豆粕库存下降：截至2023年第2周末，国内豆粕库存为51.9万吨，环比减少16.69%。
• 进口大豆库存下降：国内进口大豆库存总量为396.3万吨，环比减少85.6万吨。
• 巴西大豆收割放缓：马托格罗索州大豆收割率仅为2.38%，低于五年平均水平3.55%，显示巴西大豆供应可能受限。

不利因素

• 生猪养殖利润下滑：中国生猪养殖利润持续走弱，外购仔猪养殖利润亏损378.43元/吨，自繁自养亏损285.61元/吨，对豆粕需求形成压力。

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风险提示

• 国际原油价格波动：可能影响豆粕和菜粕的成本及市场情绪。
• 美元汇率变化：可能影响进口成本及资金流动性。
• 天气炒作：对巴西和阿根廷大豆产量及收割进度存在潜在影响。

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其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，亦不构成投资建议。
• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862

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结论

当前双粕市场受国内外供应紧张、库存偏低及养殖利润下滑等因素影响，整体呈现偏强格局。建议投资者在谨慎操作的前提下，关注豆粕与菜粕2305合约的压力位，同时留意国际原油、美元汇率及天气变化等风险因素。