20221108-格林期货-双粕早报_2页_80kb

格林大华期货双粕早报总结（2022年11月8日）

核心内容概述

2022年11月8日，格林大华期货发布双粕早报，对豆粕与菜粕的市场走势进行了分析。报告指出，当前双粕市场处于多空交织状态，价格波动受到多种因素影响，包括国际油价、美元汇率、美农报告预期、库存变化以及CFTC持仓数据等。整体来看，市场情绪谨慎，价格表现分化，但期货价格仍相对贴水现货。

---

主要观点

市场情绪与价格走势

• 美农报告前市场交投谨慎：由于即将发布美农报告，市场参与者观望情绪浓厚，导致美豆小幅下跌。
• CFTC净多持仓增加：尽管美豆价格下跌，但CFTC豆类净多持仓仍在增加，显示市场对后续走势仍持乐观态度。
• 宏观波动加剧：国际油价强势上涨，美元汇率波动，进一步增加了市场不确定性。
• 库存处于低位：国内大豆和豆粕库存仍维持在历史低位，支撑了豆粕基差的坚挺。
• 菜粕库存偏低：菜籽和菜粕库存依然较低，市场预期四季度菜籽到港量有望达到160-180万吨，对价格形成一定支撑。

期货与现货关系

• 豆粕基差坚挺：豆粕现货均价为5554元/吨，环比上涨8元/吨；基差报价为5466元/吨，环比下跌89元/吨，但主力合约基差仍为1472元/吨，环比增加20元/吨。
• 期货贴水：尽管现货价格有所上涨，但期货盘面仍处于贴水状态，反映市场对未来价格的预期偏弱。

---

关键信息

操作建议

• 豆粕2301合约：压力位4300，支撑位4000。
• 菜粕2301合约：压力位3300，支撑位2970。
• 建议：双粕低位留存多单继续持有，关注支撑力度。

现货情况

• 豆粕现货均价：5554元/吨（环比+8元/吨）
• 豆粕成交：7.65万吨
• 基差报价：5466元/吨（环比-89元/吨）
• 基差成交：22.4万吨
• 豆粕主力合约基差：1472元/吨（环比+20元/吨）

利多因素

• CFTC非商业净多持仓回升：截至11月1日，大豆非商业净多持仓增加2137张至86522张；豆粕非商业净多持仓增加3362张至119508张。
• 菜粕库存小幅回升：菜粕库存从0吨增至0.1万吨，显示市场供应紧张有所缓解。

利空因素

• 美国大豆单产上调：IHS Markit Agribusiness预测美国2022年大豆单产为50.3蒲式耳/英亩，高于此前预估的49.9蒲式耳/英亩。
• 大豆出口销售数据强劲：USDA数据显示，10月27日当周美国大豆出口销售净增83.02万吨，高于市场预期的70-160万吨，其中向中国大陆出口净销售74.5万吨，对价格形成一定压力。

---

风险提示

• 国际原油价格波动：原油价格的上涨可能对豆粕等农产品价格产生间接影响。
• 美元汇率变化：美元走强可能削弱农产品的出口竞争力，影响价格走势。
• 美农报告影响：报告内容可能对市场情绪和价格产生重大影响，需密切关注。

---

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议，不构成买卖出价或询价。
• 投资者应自行判断市场风险，承担相应投资责任。
• 报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。
• 未经许可，不得发布、复制或修改本报告内容。

---

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862