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格林大华期货双粕早报总结（20230120）

核心内容概述

格林大华期货发布2023年1月20日双粕早报，重点分析豆粕与菜粕的市场走势及影响因素。报告指出，当前双粕市场整体仍处于上涨趋势，但受多重利空因素影响，建议投资者适当调整仓位。

主要观点

1. 市场趋势

• 美豆期价：近期因阿根廷降雨和巴西大豆收割进度缓慢，美豆期价出现回调。
• 国内双粕库存：豆粕和菜粕库存均处于低位，尤其是豆粕库存显著下降，显示市场供应紧张。
• 基差表现：豆粕和菜粕基差均维持坚挺，显示现货价格相对于期货合约存在溢价。

2. 操作建议

• 建议豆粕和菜粕2305合约多单减持，以规避潜在的回调风险。
• 豆粕2305合约压力位为3970元/吨。
• 菜粕2305合约压力位为3290元/吨。

3. 现货情况

• 豆粕现货报价：4711元/吨，环比下跌37元/吨，成交5000吨。
• 菜粕现货报价：3450元/吨，环比上涨50元/吨。
• 基差报价：豆粕基差为4654元/吨，环比下跌68元/吨；菜粕基差为3821元/吨，环比上涨51元/吨。

关键信息

1. 国内库存数据

• 豆粕库存：截至1月19日，国内豆粕库存为51.9万吨，环比下降16.69%。
• 进口压榨菜粕库存：1.6万吨，环比下降5.88%。
• 进口大豆库存：396.3万吨，环比下降85.6万吨。
• 进口油菜籽库存：58.5万吨，环比增加19.7万吨，同比大幅增长。

2. 巴西大豆收割进展

• 马托格罗索州：截至1月19日，大豆收割率为2.38%，低于五年平均水平3.55%。
• 历史对比：去年截至1月14日，该州已收割4.16%，显示当前收割进度明显滞后。

3. 中国养殖利润

• 外购仔猪养殖利润：截至1月14日，亏损378.43元/吨。
• 自繁自养养殖利润：亏损285.61元/吨。
• 养殖利润持续走弱，对豆粕和菜粕需求形成压制，推动多单减持。

风险因素

• 国际原油价格波动：可能影响油脂成本，进而影响粕类价格。
• 美元汇率变化：对国际大宗商品价格有间接影响。
• 天气炒作：阿根廷降雨及巴西收割进展可能引发市场情绪波动，影响价格走势。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。
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总结

当前双粕市场在库存低位、基差坚挺的背景下，整体仍维持上涨趋势。但受中国养殖利润下滑及巴西大豆收割进度缓慢等因素影响，市场存在回调风险。建议投资者在操作上保持谨慎，适当减持多单，关注价格压力位。同时，需警惕国际原油、美元汇率及天气因素对市场的潜在影响。