电力设备行业：国网部委协力推动，充电桩昂首阔步-20200419-安信证券-23页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了2020年4月电力设备与新能源行业的发展动态，包括充电桩建设、动力电池装机市场、光伏组件出口、风电行业前景及投资建议等。文档指出，随着国家政策的推动，新能源汽车及充电设施发展迅速，充电桩建设成为新基建的重要组成部分，对电力系统具有重要的调控作用，同时带动5G、大数据、工业互联网等新兴领域发展。此外，动力电池市场集中度显著上升，LG化学独供国产特斯拉Model3，市场份额提升至19%。光伏行业在疫情后恢复增长，组件出口超预期，预计下半年需求将回升。风电行业也因疫情有所影响，但预计2021年将维持高景气。

主要观点

1. 充电桩建设加速推进

• 国家电网和南方电网分别提出充电桩建设目标，2020年国家电网计划新增充电桩7.8万个，南网计划未来4年投资251亿元，建设充电桩38万个。
• 充电桩具有三重作用：支撑新能源汽车发展、作为配电网可控负荷、为新基建注入活力。
• 2020年3月全国公共充电桩保有量为54.2万台，环比增长2.07%，同比增长41.15%，显示充电基础设施恢复稳定增长。
• 充电桩建设将带动电力设备产业链，包括特高压、工业互联网等。

2. 动力电池市场集中度上升

• 2020年3月我国动力电池装机量为2.76GWh，环比增长360%，但同比下降46%。
• 宁德时代市场份额44%，比亚迪市场份额23.67%，LG化学市场份额19.05%，TOP10企业市场份额达96.86%，市场集中度显著提升。
• 电池材料价格整体下降，但预计下半年将逐步恢复。

3. 光伏组件出口超预期

• 2020年3月组件出口为7.49GW，环比增长164.6%，超预期。
• 国内光伏产业复工复产顺利，预计下半年需求将明显恢复。
• 光伏行业出口主要国家中，巴基斯坦取代美国进入前十。

4. 风电行业预计2021年维持高景气

• 受疫情影响，风电并网时间顺延至2021年，预计2020年新增装机容量30-35GW，2021年将维持在30GW以上。
• 风电板块估值较低，但未来两年业绩增长和估值提升潜力较大。

关键信息

充电桩建设

• 国家电网：2020年计划投资27亿元，新增充电桩7.8万个，全年充电量目标为25亿度，其中专用车4.8亿度。
• 南方电网：未来4年计划投资251亿元，建设集中充电站150座和充电桩38万个。
• 区域分布：充电桩建设集中在东部沿海地区，前十省份占74%。国网电动汽车公司负责非公司经营区域，新增充电桩17.3万个。

动力电池市场

• 装机量：2020年3月装机量2.76GWh，环比增长360%，同比下滑46%。
• 市场份额：宁德时代44%，比亚迪23.67%，LG化学19.05%。
• 产品类型：乘用车装机量占比81%，客车占比14%，专用车占比5%。

光伏行业

• 组件出口：2020年3月组件出口7.49GW，环比增长164.6%，同比基本持平。
• 户用装机：预计2020年户用装机量为7-8GW，同比增长一倍。
• 价格趋势：组件价格下降，单晶硅片价格为2.6-2.68元/片，多晶硅片价格为38-40元/公斤。

风电行业

• 新增装机：预计2020年新增装机30-35GW，2021年将维持在30GW以上。
• 政策影响：风电并网时间顺延至2021年，但预计下半年需求将明显恢复。
• 估值情况：风电板块整体估值仅10倍左右，未来两年有望实现业绩和估值的双重提升。

投资建议

充电桩相关

• 重点推荐：许继电气、国电南瑞、特锐德。
• 建议关注：科士达、盛弘股份等。

电网基建

• 重点推荐：平高电气、许继电气、国电南瑞、长缆科技。
• 建议关注：中国西电、特变电工、长高集团等。

新能源车电池

• 重点推荐：宁德时代。
• 建议关注：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等。

材料及零部件

• 重点推荐：璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦。
• 建议关注：中科电气、杉杉股份、星源材质、江苏国泰等。

光伏相关

• 重点推荐：隆基股份、通威股份、锦浪科技、福莱特、福斯特、阳光电源、晶澳科技、爱旭股份。
• 建议关注：金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等。

风险提示

• 新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期。
• 国网投资及建设力度低于预期。

本周组合

• 重点推荐股票：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、嘉元科技、科达利、良信电器、国电南瑞、正泰电器、通威股份、隆基股份、锦浪科技。

行业表现

• 电力设备及新能源行业过去一周涨幅5.46%，跑赢沪深300指数3.60%。
• 光伏板块涨幅最大，达8.02%。
• 风电板块涨幅较小，仅1.49%。
• 新能源汽车板块涨幅1.29%。
• 输变电设备涨幅4.63%，配电设备涨幅2.41%。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

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