新三板主题报告：上周8家企业上会并顺利过会，其中广电计量、迈得医疗为三板公司-20190917-安信证券-37页_4mb

2019年9月17日IPO情况及新三板关联分析总结

核心内容概述

2019年9月17日，共有8家企业上会并顺利过会，其中广电计量、迈得医疗为新三板公司。整体IPO通过率表现良好，反映出市场对优质企业的认可。

非科创板企业IPO情况

• 过会企业：锦鸡股份、左江科技、麒盛科技、广电计量，均通过审核，周通过率为100%。
• 2019年IPO统计：
  • 共70家公司过会，整体通过率为81.40%。
  • 23家来自新三板，占比26.74%，其中18家过会，三板公司整体通过率为78.26%。
• 主要问询问题：
  • 财务方面：毛利率异常、资产负债率持续上升、应收账款余额逐年上升。
  • 经营方面：主要客户收入占比较高、贸易摩擦对公司收入的影响。
  • 合规方面：环保风险。

科创板企业IPO情况

• 过会企业：致远互联、迈得医疗、鸿泉物联、奥福环保，均通过审核。
• 2019年科创板IPO统计：
  • 共53家企业上会，50家过会，整体通过率为94.34%。
  • 在过会的50家企业中，9家与新三板相关。
• 主要问询问题：
  • 技术核心、实际控制人、研发费用、供应商及客户关系、会计处理、高毛利率的可持续性、应收账款、收购活动对业绩的影响、诉讼纠纷、市场前景、股东出资、定价策略、经营性现金流、销售模式、特殊权益安排、同业竞争、在研产品投入、关联交易、毛利率偏低、专利申请/到期、募投项目必要性、估值、境外分红政策、技术路线、盈利能力、涉密资质、募集资金变更用途、商业贿赂及不正当竞争、引用报告的权威性、经销商库存、生产模式变化、价格竞争趋势、行业政策影响、存货差异调整等。

关键信息汇总

新三板企业IPO排队情况

• 当前排队企业降至122家。
• 7家公司处于已过会待挂牌状态：长江材料、广电计量、新产业、泰林生物、指南针、米奥会展、贝斯美。
• 网创科技拟正式登陆A股，品茗股份终止IPO。

新三板与港股、科创板关联统计

• 截至目前，有19家公司与三板市场和港股市场有关。
• 6家新三板公司表达了H股上市意向：中国康富、寰烁股份、九生堂、易销科技、盛源科技、阿拉科技。
• 31家新三板公司表达了科创板上市意向（已剔除成功过会的公司）。

主要观点

• IPO通过率高：无论是非科创板还是科创板，企业IPO的通过率均较高，显示出市场对优质企业的支持。
• 新三板企业表现积极：新三板企业在IPO中表现出较强的竞争力，部分企业成功转板至主板或科创板。
• 风险提示：政策风险及IPO进度放缓是当前市场需要关注的问题。
• 问询重点多样：IPO审核中，发审委关注点广泛，涵盖财务、经营、合规、核心技术、市场前景等多个方面，显示出对企业的全面审查。

表格与图表

• 表1：近1周发审委审核结果一览。
• 表2：2019年IPO上会三板公司统计。
• 表3：科创板已有50家企业过会。
• 表4：50家过会公司初步数据一览。
• 表5：IPO过会公司相关问询简析。
• 表6：科创板IPO过会公司相关问询简析。
• 表7：新三板最新IPO排队情况：上交所主板共31家。
• 表8：新三板最新IPO排队情况：深交所中小板共20家。
• 表9：新三板最新IPO排队情况：深交所创业板共71家。
• 表10：有H股上市意向的三板公司统计。
• 表11：已退市三板公司中有H股上市意向的公司统计。
• 表12：2家新三板相关企业港股融资约44亿港元。
• 表13：已有30家三板公司表达了科创板上市意向（已剔除成功过会的公司）。
• 图1：上周非科创板企业IPO通过率为100%。
• 图2：截至目前，科创板共53家企业上会。
• 图3：目前过会公司地域分布。

结论

整体来看，2019年9月IPO市场表现积极，尤其是非科创板和科创板企业均保持较高的通过率。新三板企业在IPO过程中展现出一定的竞争力，部分企业成功转板至主板或科创板。然而，政策风险及IPO进度放缓仍是市场需关注的问题。同时，发审委对企业的问询内容广泛，涵盖了财务、经营、合规、核心技术等多个方面，反映出对企业的全面审查。