20231130-大有期货-油脂油料期货12月月度分析报告_南美天气升水削弱_油粕供强需弱承压_16页_1mb

农产品研究报告总结

基本面综述

• 全球油料价格受南美大豆新作气温困扰和美国单产上调影响，整体偏空。
• 南美天气升水减弱，阿根廷播种环境改善。
• 国内豆粕走势跟随外盘，价格调整偏弱，受大豆到港增加和需求疲弱影响。
• 油脂方面，马来西亚棕榈油产量增加，国内油脂库存宽松，价格回落；菜油进口超预期，库存高企。

策略推荐

• 单边策略：粕类价格阶段性震荡偏弱；油脂注意技术性反弹。
• 套利策略：油粕比价震荡偏弱，豆、棕、菜油价差存在反套机会。
• 期权策略：考虑粕类和油脂阶段性波动率收缩。

风险因素

• 南美天气变化、中美政经关系、北美大豆销售、马来棕油产量库存、国内调控、汇率、需求变化。

后市展望

• 12月预计豆粕调整偏弱，油脂价格看供应变化；粕类震荡，油脂或有技术反弹。