20210705-新时代证券-新洁能-605111.SH-新洁能2021H1业绩预告点评_2021H1业绩预增超预期_继续受益于行业高景气和品类升级_5页_960kb

新洁能2021H1业绩预增总结

核心内容

新洁能2021年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.7亿元至1.75亿元，同比增长207.20%至216.23%，其中Q2实现归母净利润0.98亿元，同比增长215.53%，环比增长29.83%，创历史新高，业绩超市场预期。

公司受益于行业高景气度、半导体国产替代加速以及新兴应用兴起，同时在上游代工产能紧张的情况下，凭借与华虹半导体等代工厂的深度战略合作，保障了产能供应，具备较强的进口替代优势。

主要观点

1. 行业持续高景气，产能保障能力强

• 市场规模扩张：2020年全球功率器件市场规模约422亿美元，预计2021年增长至441亿美元。
• 中国市场占比：中国占全球功率半导体市场需求的约三分之一，未来增长潜力大。
• 公司优势：公司是国内8英寸及12英寸先进工艺平台芯片投片量最大的功率器件设计公司之一，产品性能接近国际先进水平。
• 产能保障：与华虹无锡12寸晶圆厂合作已实现量产，未来两年产能将大幅扩充，保障供应能力。

2. 产品结构持续优化，第三代半导体突破不断

• 产品矩阵完善：公司已建立完整的MOSFET产品矩阵，是国内少数能研发设计并量产屏蔽栅MOSFET和超级结MOSFET的厂商之一。
• 第三代半导体发展：公司积极布局SiC与GaN等材料，已获得6项专利授权，一项国际专利受理中。
• 产品规划：预计推出SiC二极管与GaN系列产品，进一步完善功率半导体品类，抢占未来市场。

3. 研发投入加大，自主封测能力提升

• 研发投入增长：2020年研发投入达5,173.04万元，同比增长49.96%，占营收比例5.42%。
• 技术积累：依托募投项目推进“超低能耗高可靠性半导体功率器件研发升级及产业化”及第三代半导体项目建设。
• 自主封测：公司自建封测产线，加强核心环节控制，形成与设计环节的协同优化，增强竞争壁垒。

关键信息

业绩预测

• 2021-2023年归母净利润：预计分别为3.13亿元、4.16亿元、5.23亿元。
• PE估值：对应PE分别为75.4倍、56.7倍、45.1倍。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，认为公司将在国产替代与产品升级背景下持续受益。

财务摘要

财务比率

风险提示

• 竞争加剧风险
• 疫情蔓延风险
• 宏观经济大幅下滑风险

投资评级说明

• 强烈推荐：预计公司股价相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 推荐：预计股价涨幅介于5%-20%。
• 中性：预计股价变动介于-5%-5%。
• 回避：预计股价跌幅在5%以上。

分析师信息

• 毛正：分析师，复旦大学硕士，具有三年美国半导体上市公司工作经验及五年商品证券投研经验。
• 殷成钢：联系人，邮箱：yinchenggang@xsdzq.cn。

联系我们

• 北京：北京市海淀区北三环西路99号院西海国际中心15楼，固话：010-69004647，邮箱：liangshuang@xsdzq.cn
• 上海：上海市浦东新区浦东南路256号华夏银行大厦5楼，固话：021-68865595转255，邮箱：yanximeng@xsdzq.cn
• 广深：深圳市福田区福华一路88号中心商务大厦23楼，邮箱：dingpeipei@xsdzq.cn
• 公司网址：http://www.xsdzq.cn/