能源行业：2018年全国能源工作会议解读及能源形势预测分析-20180103-信达证券-19页-1mb

2018年全国能源工作会议解读及能源形势预测分析总结

核心内容概述

2018年全国能源工作会议明确了能源行业发展的新目标、新任务，强调以供给侧结构性改革为主线，推动绿色、高质量发展。会议指出，能源行业已从上一轮的高速发展转向新周期，煤炭、油气和电力行业均面临结构调整与转型压力，同时清洁能源发展迎来新的机遇。

主要观点与关键信息

一、2018年能源工作新目标、新任务

1. 以供给侧结构性改革为主线

   • 聚焦绿色、高质量发展战略，推进能源发展质量、效率、动力变革。
   • 坚决夺取煤炭去产能任务的决定性胜利，注重市场化、法制化手段去产能。
   • 推动清洁能源消纳问题解决，明确2020年基本解决弃风、弃光问题的时间表。
   • 依法依规淘汰关停30万千瓦及以下煤电机组，化解煤电产能过剩。

2. 能源安全保障体系建设

   • 将能源安全保障体系作为构建新时代能源体系的基础。
   • 油气作为稳增长、调结构的重要抓手，国家释放油气发展空间信号。
   • 油气资源对优化能源结构起关键作用，油气消费占比将逐步提升。

3. 深入推进“一带一路”国际能源合作

   • 加强与沿线国家在油气、电力、能源运输通道、装备出口等方面的合作。
   • 以国家电网为代表的电力企业拓展国际市场，促进能源合作体系开放共赢。

二、2018年能源形势预测分析

1. 煤炭行业

   • 产能出清基本完成，库存持续低位，供需关系趋紧，预计煤炭价格继续上扬。
   • 煤炭需求在能源消费弹性恢复中回升，供需缺口进一步放大。
   • 煤炭板块将迎来周期繁荣新机遇，未来资本开支下降，企业盈利与现金流提升，大概率实现高额分红。

2. 石油行业

   • 油价回升趋势明显，但上升空间有限，预计WTI原油价格中枢在50-65美元/桶。
   • 国内原油进口持续上升，原油消费占比小幅提高，油气投资并购活跃。

3. 天然气行业

   • 天然气消费将不断放量，成为能源结构调整的重要支撑。
   • 消费占比稳步提升，预计2018年天然气进口量约1000亿立方米，天然气价格震荡上行。
   • “煤改气”政策在京津冀地区持续推进，天然气产业链投资机会集中在上游和下游。

4. 电力行业

   • 电源结构将小幅微调，火电占比有序下降，气电、风电、光伏上网比例上升。
   • 非化石能源发展利好，预计到2020年煤电装机占比降至约55%。
   • 清洁能源消纳问题将逐步缓解，未来增量集中于海上风电和分布式能源市场。

三、风险因素

• 地缘政治风险：地区冲突可能影响能源供给。
• 经济发展不达预期：可能对能源需求产生负面影响。
• 环境灾害：如地震、洪水等不可抗力因素可能对能源行业造成冲击。

能源行业趋势展望

• 煤炭行业在去产能和环保政策推动下，进入周期性繁荣阶段。
• 油气行业作为能源结构调整的重要支撑，将加速发展。
• 清洁能源消纳问题逐步解决，海上风电和分布式能源市场将成为增长主力。
• 电力行业将加速向非化石能源转型，电源结构优化。

总结

2018年是能源行业承上启下之年，能源结构调整和绿色发展成为核心任务。煤炭行业在去产能政策推动下，供需关系改善，价格有望继续上扬；油气行业作为调结构、稳增长的重要手段，发展空间被释放；电力行业将逐步优化电源结构，非化石能源发展利好。同时，清洁能源消纳问题的解决将为行业带来新的增长机遇。然而，地缘政治、经济预期和环境灾害等风险仍需关注。