20171231-华创证券-电气设备_2018年能源工作会解读_风光消纳具有持续性_电力市场改革提速_9页_950kb

电气设备行业2018年能源工作会议总结

核心内容概述

2018年全国能源工作会议围绕能源安全新战略、绿色发展、电力市场改革、油气体制改革等关键领域展开部署，旨在推动能源高质量发展，优化能源结构，提升清洁能源消纳能力，并通过市场化改革释放能源行业活力。

主要观点

1. 能源安全新战略：四个革命、一个合作

   • 首次明确提出国家能源安全新战略，强调推动能源消费、供给、技术和体制革命，加强国际合作。
   • 能源革命是实现能源安全的重要路径，其内涵为颠覆传统能源生产、消费及体制模式，构建新秩序。
   • 2018年将加快推动能源发展质量、效率、动力三大变革，推动能源高质量发展。

2. 绿色发展：风电与光伏有序发展

   • 风电发展重点转向海上和分布式领域，陆上风电项目稳步推进。
   • 光伏发电在2017年爆发式增长后，政策导向趋于有序发展。
   • 通过政策手段提升清洁能源消纳能力，如可再生能源电力配额制、电网调度优化、市场化交易机制等。
   • 目标是到2020年基本解决弃风、弃光、弃水问题。

3. 电力市场改革提速

   • 电力体制改革持续推进，市场交易规模扩大，改革红利释放。
   • 2018年计划实现工业用电100%放开，2020年实现商业用电全部放开。
   • 增量配网改革成为电力市场化交易的突破口，有望推动交易秩序变革。
   • 电力市场化交易规模预计2018年达4.7万亿千瓦时，2020年达6万亿千瓦时，分别占社会用电总量的70%和85%。

4. 油气体制改革

   • 推动市场化转型，涵盖勘查开采、进出口、管网、定价机制、国企改革等多个方面。
   • 鼓励民营资本进入，推动国有石油公司重组与优化。
   • 支持海外能源项目投资，与“一带一路”倡议相契合，预期油气价格下降。

关键信息

• 能源安全新战略：四个革命、一个合作，旨在构建清洁低碳、安全高效的能源体系。
• 清洁能源发展：风电、光伏是绿色发展的重点，预计2020年实现弃风、弃光问题基本解决。
• 电力市场化交易：预计2018年交易电量达4.7万亿千瓦时，2020年提升至6万亿千瓦时。
• 改革措施：增量配网改革、电力现货市场试点、电力辅助服务市场建设等，推动市场机制完善。
• 政策导向：通过市场化手段提升能源利用效率，减少传统能源的粗放式发展。

投资建议

• 推荐公司：

  • 风电领域：金风科技、天顺风能
  • 光伏产业链：隆基股份、通威股份、林洋能源、阳光电源、正泰电器
  • 电力改革受益：涪陵电力、三峡水利

• 投资逻辑：

  • 清洁能源并网消纳政策利好，推动装机增长。
  • 产业链成本下降与技术进步，提升竞争力。
  • 市场化交易规模扩张，平价上网加速，增强行业盈利能力。

风险提示

• 能源政策推进不及预期
• 清洁能源装机增速放缓
• 电力改革进程低于预期

行业评级

• 行业评级：推荐
  预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 首席分析师：胡毅
  北京化工大学硕士，曾任职于多家知名机构，2017年加入华创证券研究所。

• 分析师：于潇
  北京大学管理学硕士，2017年加入华创证券研究所。

• 研究员：王秀强
  山东财经大学管理学学士，2016年加入华创证券研究所。

• 助理研究员：邱迪、石坤鋆
  均于2016年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录（部分）

投资评级体系（基准指数：沪深300）

总结

2018年能源工作会议聚焦能源安全、绿色发展与市场化改革，推动能源行业从规模扩张转向高质量发展。清洁能源消纳问题成为重点，风电与光伏项目发展节奏调整，电力市场化交易加速，预计2020年实现交易电量占比85%。油气改革同步推进，价格有望下降。华创证券推荐风电、光伏及电力改革受益企业，提示政策、装机增速与改革进程不及预期的风险。