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格林大华期货短纤早报总结（20211222）

核心内容

本报告对涤纶短纤市场进行了分析，重点围绕现货市场供需状况、装置检修情况、终端需求变化及价格走势等方面展开。整体来看，短纤市场短期呈现低位震荡趋势，主要受终端需求疲软及部分工厂提前放假影响，但成本端油价反弹带来一定支撑。

主要观点

• 市场情绪：现货市场局部地区货源紧张，叠加隔夜油价反弹，提振了市场交投热情。
• 供需关系：当前短纤库存水平为-1.1天（周环比下降0.7天），但实际物理库存为11.54天（周环比上升1.49天），表明市场供需关系仍存在不确定性。
• 装置检修：多个短纤生产装置处于停车或减产状态，部分装置重启时间尚未明确，对供应端造成一定压力。
• 终端需求：江浙地区织造开工率降至56.2%，周环比下降0.17%，整体需求偏弱；中国轻纺城成交量环比下降，进一步反映终端疲软。
• 价格走势：由于终端需求疲软和部分工厂提前放假，预计短纤短期价格以低位震荡为主。

关键信息

利多因素

• 库存变化：截至12月16日，短纤库存水平为-1.1天，周环比下降0.7天；实际物理库存11.54天，周环比上升1.49天。
• 装置检修：仪征化纤4条生产线于12月1日起停车，日产量约220吨；吉兴、宁波金盛、仪征化纤、宿迁逸达、江阴三房巷、浙江华星、福建逸锦等多条生产线在不同时间点停车或减产，重启时间待定。

利空因素

• 终端需求疲软：江浙地区织造开工率偏低，仅为56.2%；中国轻纺城成交量下降，显示终端采购意愿不足。
• 工厂产销下滑：12月21日短纤工厂产销率为42.7%，环比下降11.19%。

装置重启动态

• 厦门翔鹭18万吨装置计划于12月23日出料，预计重启时间为12月15日，整体重启周期约30天。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或短线操作策略，注意成本端价格波动。
• 风险提示：需密切关注原油价格波动、终端需求变化、疫情发展及装置检修进度等风险因素。

风险因素

• 原油价格波动：作为短纤成本端的重要组成部分，油价波动将直接影响短纤价格走势。
• 终端需求：织造行业开工率偏低，终端采购疲软，对短纤价格形成压制。
• 疫情情况：疫情可能影响下游纺织企业的生产与采购，进一步拖累需求。
• 装置检修：多个装置处于停车或减产状态，供应端不确定性较高。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
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