20210204-格林期货-短纤早报_2页_355kb

短纤品种分析总结

核心内容概述

涤纶短纤市场近期表现出较强的支撑力，主要受原材料价格上涨影响，价格重心持续上移。然而，随着春节临近，下游补货基本结束，市场上涨动力减弱，需警惕后续上涨空间受限的风险。整体基本面仍保持健康，供给端因装置检修较多，库存水平处于低位，为市场提供了支撑。

主要观点

• 需求端：季节性走弱，终端需求受春节因素影响，开工率逐步下降，对价格形成一定压制。
• 供给端：装置检修频繁，短期内供给端压力较小，有助于维持市场强势。
• 库存水平：截至1月28日，短纤库存水平为-9.7天，周环比下降0.3天，库存绝对水平偏低，显示市场去库趋势明显。
• 价格走势：短期内价格高位震荡，操作上建议观望或轻仓短线参与；中长期仍维持多头思路，关注逢低布局机会。

关键信息

利多因素

• 库存偏低：短纤库存水平为-9.7天，表明市场供应紧张，支撑价格。
• 装置检修频繁：多家主要生产企业计划在1月至2月期间进行检修，包括逸锦（20万吨）、翔鹭（18万吨）、锦兴（7万吨）、华星（10万吨）、金寨新纶（7万吨）、泉迪（15万吨）、高新（25万吨）以及三房巷（20万吨），检修时间从1月12日至2月1日不等，短期内供给减少。
• 产能基数调整：自2021年起，涤纶短纤产能基数为789.1万吨，显示行业集中度提升。
• 开工率维持高位：1月28日，棉型短纤开工率为80.15%，中空及低熔点短纤开工率为81.43%，综合开工率为80.38%，表明生产端维持较高活跃度。

利空因素

• 产销下滑：2月3日，短纤产销率为16.93%，较上一交易日下降53.6%，显示下游需求疲软。
• 织造开工走弱：1月28日，织造开工率降至33.68%，周环比下降16.67个百分点，表明终端需求有所减弱。
• 季节性因素：春节临近，终端工人返乡需求增加，开工率预计逐步下降，影响下游采购意愿。
• 海外需求不确定性：海外疫情形势依然严峻，可能对国际市场需求产生不利影响。

操作建议

• 短期策略：市场呈现高位震荡，建议投资者保持观望态度，或采取轻仓短线操作策略，关注成本端支撑情况。
• 中长期策略：整体趋势仍偏多，可关注逢低布局多单的机会，尤其在供给端持续检修、库存偏低的背景下。

风险因素

• 原油价格波动：作为短纤成本的重要组成部分，原油价格波动可能对成本端产生影响。
• 终端需求变化：下游织造开工率下降可能抑制价格上涨空间。
• 海外疫情发展：疫情形势变化可能对出口需求造成不确定性，影响市场走势。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告内容仅代表研究员个人观点，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得对本报告进行发布、复制或修改。