20250207-瑞达期货-菜籽类市场周报_国际贸易政策影响_菜系市场波动加剧_26页_2mb

菜系期货市场周报摘要

一、国际市场动态

本周国际贸易政策变化对菜油和菜粕价格带来不确定性。美国总统特朗普原计划对加拿大进口产品征收25%关税，影响加拿大对美菜籽油和菜籽粕出口，但随后被推迟30天。中加贸易前景仍然不明朗，政策变化加剧价格波动。同时，美国对加拿大加征关税提升了美豆油的替代需求。产地棕榈油进入季节性减产周期，产量下降对价格形成支撑，但出口疲软给市场带来压力。

二、国内供需分析

1、菜油

国内一季度菜籽进口到港量明显下滑，供应压力减弱。但加拿大可能因贸易争端限制对美菜油出口，未来菜油回流中国市场的可能增加远期供应量。江苏地区现货价本周上涨，与期货主力合约的基差为48元/吨。

2、菜粕

国内进口大豆到港量合计约1000万吨，供需预期收紧。巴西大豆收割进度延迟引发供应担忧，阿根廷阶段性干旱问题依然存在。节后油厂开机率可能滑落进而缓解供应压力，但政策不确定性增加市场不确定性。

三、价格波动与策略

本周菜油期货窄幅震荡收跌，净持仓由净空转为净多；菜粕期货冲高回落，持仓显著上升。库存方面，国内进口油菜籽总量较上周下滑，但进口菜籽油库存略有增加。进口压榨利润方面，江苏地区压榨利润显示存在盈利空间。

四、期权与风险溢价

隐含波动率下降，表明市场对菜系价格的不确定性预期有所降低。

五、供需预测

未来需关注国际贸易协议进展、国内进口到港进度及天气产量数据，市场供应端的变化将直接影响菜系期货走势。整体波动可能源于贸易层面的不确定性和供需平衡变化，建议交易者采取短线策略应对。